经营复盘:连锁早餐包点的领军品牌 5
早餐行业:市场容量大,整合空间亦大 7
早餐刚需特征强、市场容量大,现制餐饮门店更受欢迎 7
早餐市场地域化明显,行业整合空间大 8
内生外延双轮驱动,多渠道增长抓手 10
内生+外延驱动全国开店拓展,新堂食店打开成长空间 10
团餐业务稳健增长,产能利用率提升 12
盈利预测与评级 12
盈利预测拆分 12
相对估值 13
风险提示 14
图表1:公司业务复盘 6
图表2:公司渠道结构变化 6
图表3:公司分区域销售占比 6
图表4:公司股权结构清晰(截至2025年三季报) 7
图表5:
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