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MINIMAX(WP模型智能持续突破，解锁商业化潜能.docx

MINIMAX(WP模型智能持续突破，解锁商业化潜能.docx

    目录

    投资概要：模型智能持续突破，解锁下游应用场景商业化潜能 1

    模型即应用：ScalingLaw驱动模型智能提升，解锁下游场景 1

    粗放扩张时代已过，架构创新RLScaling驱动模型智能进一步发展 3

    技术仍然是第一竞争要素，产品商业化优先级靠后 7

    财务摘要：短期受模型训练投入费用率仍然较高，收入结构逐渐多元化 10

    行业技术路线概述 12

    数据筛选（从清洗到合成） 12

    训练效率（MoE/GQA/MLA） 16

    盈利预测与估值 18

    投资评价和建议 18

    风险分析 20

    报表预测 21

    图目录

    图1:随着模型智能提升，其能够自动化解决

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