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2026年可转债承销专家面试题库含答案

一、单选题（每题2分，共10题）

1.以下哪种情况最容易导致可转债的转股价值低于平价？

A.市场利率上升，债券利息吸引力增强

B.发行人业绩持续向好，转股预期高

C.可转债溢价率过高，市场情绪亢奋

D.发行人股价长期低于转股价

答案：A

解析：市场利率上升时，债券投资者的机会成本增加，更倾向于持有债券而非转股，导致转股价值下降。

2.在可转债承销过程中，以下哪项不属于“三查三严”的核心内容？

A.查风险，严把发行准入关

B.查资质，严格投资者适当性管理

C.查合规，强化中介机构责任

D.查市场，动态监控交易异常行为

答案：D

解析：“三查三严”主要针对发行人、投资者和中介机构，查市场不属于核心范畴。

3.假设某可转债转股价为10元，当前正股价格为12元，市场利率为3%，债券票面利率为5%，溢价率为20%。该转债的转股价值约为多少？

A.120元

B.125元

C.130元

D.135元

答案：B

解析：转股价值=正股价格×转股比例（通常为1），即12元。但需考虑债券价值补偿，溢价率20%意味着市场给予额外补偿，估算为12+(5%-3%)×12≈125元。

4.以下哪个指标最能反映可转债的流动性风险？

A.溢价率

B.债券到期收益率

C.交易量与换手率

D.转股价值

答案：C

解析：交易量和换手率高表明流动性好，反之则存在风险。溢价率和转股价值更多反映估值，到期收益率涉及时间价值。

5.在“注册制”下，可转债发行的关键审核节点是什么？

A.发行人盈利能力评估

B.主承销商尽职调查报告

C.中国证监会核准文件

D.发行人市值要求

答案：B

解析：注册制下，中介机构（主承销商）的尽职调查和风险揭示是核心，证监会主要进行形式审核。

二、多选题（每题3分，共5题）

1.可转债的信用风险主要来源于哪些方面？

A.发行人财务状况恶化

B.市场利率波动

C.违约可能性低（因为有正股保障）

D.募集资金使用效率低下

答案：A、D

解析：信用风险主要与发行人自身偿债能力相关，B属于市场风险，C是可转债的优势，非风险来源。

2.影响可转债转股决策的主要因素包括？

A.转股价与正股价格的相对位置

B.市场利率水平

C.投资者风险偏好

D.转股条款（如回售、赎回）

答案：A、B、C、D

解析：转股决策受估值、利率、风险偏好及条款设计共同影响。

3.主承销商在可转债承销过程中需重点关注哪些环节？

A.发行定价合理性

B.投资者风险揭示

C.市场宣传与推广

D.发行失败后的风险处置

答案：A、B、C、D

解析：主承销商需全流程把控，从定价到风险防范均需负责。

4.以下哪些情形可能导致可转债出现“折价交易”？

A.正股持续下跌

B.市场流动性不足

C.投资者对转股前景悲观

D.债券条款不利（如赎回价低）

答案：A、C、D

解析：折价交易通常因基本面恶化或条款缺陷导致，B仅影响价格波动幅度。

5.可转债的“强赎”条款通常包含哪些要素？

A.触发条件（如股价连续高于转股价）

B.行权期限（如最后6个月）

C.赎回价格（含补偿）

D.信息披露要求

答案：A、B、C

解析：D属于监管要求，非条款核心内容。

三、判断题（每题1.5分，共8题）

1.可转债的“回售条款”赋予投资者在特定条件下以固定价格卖回债券的权利。（正确）

2.可转债的转股价值越高，说明其投资价值越好。（错误，需结合溢价率判断）

3.可转债的承销费率通常高于同期限普通债券。（正确）

4.注册制下，可转债发行无需证监会预先核准。（正确）

5.可转债的信用评级越高，其违约风险越小。（正确）

6.可转债的“下修条款”允许发行人在股价下跌时降低转股价，有利于投资者。（正确）

7.可转债的流动性一般优于同行业普通债券。（错误，需看具体情况）

8.可转债的发行规模越大，其流动性越好。（错误，规模过大会增加分散交易风险）

四、简答题（每题5分，共4题）

1.简述可转债承销中的“投资者适当性管理”要点。

答案：

-评估投资者风险承受能力（如评级、资产规模）；

-确保投资者理解可转债特性（债性+股性、条款风险）；

-符合监管要求（如科创板/创业板的合格投资者标准）。

2.可转债定价需考虑哪些核心因素？

答案：

-基本面（发行人盈利、行业前景）；

-市场环境（利率、流动性、投资者偏好）；

-条款设计（转股价、赎回/回售、下修）；

-溢价率水平（历史数据、同类转债表现）。

3.主承销商如何防范可转债发行失败风险？

答案：

-精准估值，避免高溢价发行；

-充分市场沟通，提升投资者认知；