260105 高盛 2026 中国展望.pdfVIP

经济研究

2026年1月5日|7:01AMHKT

中国2026年展望

探索新动能

闪辉

+852-2978-6634|hui.shan@

高盛（亚洲）有限责任公司

王立升

+852-3966-4004|

lisheng.wang@

n近年来，中国经济发生了重大变化。到2025年末，中国在美国进口中所占份额、高盛（亚洲）有限责任公司

以及国内房地产新开工面积已回落至2000年代初的水平，抹去了自2001年中国加陈鑫泉

+852-2978-2418|

N入世贸组织以来和1998年住房制度改革以来取得的增长。中国经济面临的主要挑xinquan.chen@

C.高盛（亚洲）有限责任公司

S战仍是寻找新的经济增长动能。虽然中国出口商已成功将其市场向美国以外分散

H杨玉婷

C

A（这为我们看好中国出口前景提供了支持），但要实现经济体向消费和服务驱动+852-2978-7283|

S

Nyuting.y.yang@

A的转型，仍需数年乃至数十年的时间。高盛（亚洲）有限责任公司

M

D宋欣佳

Ln我们预计，实际出口量增速在2025年达到约8%之后，2026年将增长5%。强劲的

O+852-2978-0106|

G货物出口、持续进口替代导致的进口疲软、以及促进服务出口的政策，支持了我chelsea.song@

@高盛（亚洲）有限责任公司

G们对中国经常账户顺差将从2025年占GDP的