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金融工程|定期报告

2026年1月4日

证券研究报告

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金融工程：AI识图关注化工、非银和卫星

A股量化择时研究报告

市场回顾（本期是指2025年12月25日—2025年12月31日）

结构表现(涨幅)

中证100

沪深300

中证500

中证800

中证1000

国证2000

-0.24%

-0.09%

1.54%

0.35%

1.18%

1.09%

行业表现

强度前五：国防军工、石油石化、汽车、有色金属、机械设备。

强度后五：通信、综合、公用事业、食品饮料、医药生物。

市场估值

指数估值

↑：深证指数

行业估值

相对PE较低：食品饮料、建筑装饰、电力设备、美容护理、煤炭。

相对PE较高：计算机、电子、农林牧渔、汽车、传媒。

市场情绪

新高比例

↑:创近60日新高个股数占比从前一期的9.5%升至9.6%。

新低比例

↑:创近60日新低个股数占比从前一期的6.4%升至10.7%。

均线结构

↓:多头排列减空头排列个股占比从前一期的-22%降至-29%。

矿工论市

市场展望

使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为化工、非银和卫星等，具体包括中证细分化工产业主题、国证商用卫星通信产业指数、沪深300非银行金融指数、中证全指红利质量指数等细分指数。

风险提示

市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

分析师：安宁宁

SAC执证号：S0260512020003SFCCENo.BNW179

0755anningning@

分析师：张钰东

SAC执证号：S02605220700060755zhangyudong@

请注意，张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

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2025-12-21

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目录索引

一、市场表现回顾 4

（一）市场涨跌之结构表现 4

（二）市场涨跌之行业表现 5

二、市场与行业估值 6

（一）市场估值趋势 6

（二）行业估值变动跟踪 7

三、A股市场情绪跟踪 9

（一）新高新低比例指标 9

（二）个股均线结构指标 10

（三）基金仓位 11

（四）ETF规模变化 11

（五）期权成交量看涨看跌比 12

（六）市场交易活跃度 13

四、多维视角看市场 14

（一）宏观因子事件 14

（二）年初至今个股表现统计 16

（三）风险溢价 17

（四）指数超买超卖 17

（五）融资余额 18

（六）卷积神经网络趋势观察 19

五、主要结论 20

六、风险提示 20

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图表索引

图1：本期市场表现之结构表现考察一 4

图2：本期市场表现之结构表现考察二 4

图3：本期市场表现之结构表现考察三 5

图4：本期市场表现之申万一级行业表现 5

图5：主要指数PE_TTM统计 6

图6：主要市场指数PE_TTM走势一 6

图7：主要宽基指数PE_TTM走势二 7

图8：主要行业指数PE_TTM统计 7

图9