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2025年不动产ABS市场分析——

发行持续活跃，资产类别多样化，多层次REITs市场稳步构建

联合资信结构评级三部|段彤

在盘活存量资产、降负债等需求以及构建多层次REITs市场政策等因素驱动下，2025年中国不动产ABS市场呈现“债权类产品稳中有进、权益类产品爆发增长”的格局。CMBS/CMBN与类REITs持续占据市场主导地位，发行利率维持低位运行，底层资产矩阵不断扩容；持有型不动产ABS量价齐升成为市场核心增长点；公募REITs发行情况回归理性节奏。本文基于交易所及银行间市场发行数据、存续期表现，结合政策导向与行业生态变化，系统分析2025年不