投资学第一章-证券如何交易.pptVIP

第一章

第三节证券是如何交易的;一.公司如何发行证券;一.公司如何发行证券

HowFirmsIssueSecurities

;一二级市场证券交易

Primaryvs.SecondarySecuritySales

;

投资银行业务

InvestmentBankingArrangements

;证券发行公司、承销辛迪加及公众的相互关系Figure3.1RelationshipAmongaFirmIssuingSecurities,theUnderwritersandthePublic

;Figure3.2ATombstoneAdvertisement

证券发行通告;4.暂搁注册ShelfRegistrations

;〔二〕私募PrivatePlacements

;〔三〕首次公开发行(IPO)InitialPublicOfferings

;Figure3.3AverageInitialReturnsforIPOsinVariousCountries

*各国和地区IPO首日平均收益率;Figure3.4Long-termRelativePerformanceofInitialPublicOfferings

IPO与非IPO公司的长期绩效比较〔相同规模类型〕;二.证券在哪里进行交易:阅读

1.二级市场：

〔1〕股票交易所：大多数普通股的交易在交易所里进行。有组织的交易所：

国家级：纽约证券交易所，美国证券交易所

地区级：如波士顿与太平洋交易所

我国：上海证券交易所，深圳证券交易所

〔2〕场外交易市场〔OTC市场〕：可交易任何证券，如利用纳斯达克的场外交易。

2.三级市场和四级市场

〔1〕三级市场：交易知名股票；协议佣金制

〔2〕四级市场：交易双方大多是机构

3.债券交易:绝大多数债券在场外交易市场进行。如美林证券，花旗集团和高盛公司等。;二级市场的类型TypesofSecondaryMarkets;三.证券如何在交易所进行交易

1.参与者

投资者经纪人特定经纪商

2.委托类型

对经纪人完成指令的指示：

市价指令限价指令止损指令限购指令

3.特定经纪商与交易的执行

〔1〕特定经纪商的作用:为一家或多家公司的股票“做市”，是交易过程的中心，维持着一种或多种上市证券的市场。第一，作为经纪人执行其他经纪人的买卖指令；

第二，在市场的指令不充分时，由他们充当交易者提供流动性使市场维持“公平有序”。

〔2〕特定经纪商防止扩大价差的原因：阅读;

三.证券如何在交易所进行交易

;TypesofOrders交易指令类型;Figure3.5LimitOrderBookforIntel

onArcaExExchange

ArcaEx交易所Intel股票的限价指令簿;Figure3.6Price-ContingentOrders

限价指令;TradingMechanisms

交易机制;U.S.SecurityMarkets

美国证券市场;NewYorkStockExchange

纽约股票交易所;Table3.2SeatPricesontheNYSE

纽约证券交易所的席位价格;Table3.3SomeInitialListingRequirementsfortheNYSE

纽约证券交易所首次公开发行条件;Table3.4BlockTransactionsontheNewYorkStockExchange

纽约证券交易所的大宗交易;Table3.5ElectronicComputerNetworks(ECNs)

电子通信网络;四.场外市场的交易及其他国家的市场结构

1.场外市场的交易是通过交易商的直接谈判进行交易，不需要特定经纪商，不需要交易大厅，交易商可以身处任何地方。缺点是投资公众容易在转手交易中收到伤害。

2.其他国家的市场结构

伦敦证券交易所—主要是通过电子交易

London-predominatelyelectronictrading

泛欧证券交易所—由巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔交易所合并而成

Euronext–marketformedbycombinationoftheParis,AmsterdamandBrusselsexchanges

东京证券交易所TokyoStockExchange;Nasdaq

纳斯达克;Figure3.7DollarVolumeofTradinginMajorW