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公司金融讲义

一、公司金融的定义与范畴

公司金融，简单来说，就是研究公司如何有效地获取和使用金以

实现公司价值最大化的学科。它涵盖了公司的融决策、投决策、

营运金管理以及利润分配等多个方面。

融决策关乎公司从何处筹集金，是选择债务融（如银行贷款、

发行债券）还是股权融（如发行股票），或者是两者的组合。不同

的融方式会带来不同的成本和风险，影响公司的本结构和财务状

况。

投决策则涉及公司如何将筹集到的金进行有效的配置，比如是

投于新的项目、扩大生产规模，还是进行并购重组。这需要对项目

的可行性、预期收益和风险进行评估。

营运金管理侧重于公司日常经营中的金流动，包括应收账款、

存货和应付账款的管理，以确保公司有足够的流动性来维持正常运营。

利润分配决策则要确定公司盈利后多少用于留存再发展，多少以股

息或红利的形式分配给股东。

二、公司的融渠道与选择

（一）债务融

1、银行贷款

银行贷款是公司常见的债务融方式之一。它具有手续相对简便、

金到位快的优点。但银行通常会对贷款企业进行严格的信用审查，

并且要求提供抵押物或担保。贷款利率的高低取决于企业的信用状况、

贷款期限和市场利率水平。

2、发行债券

公司可以通过发行债券向公众募集金。债券的利率一般固定，到

期需还本付息。发行债券可以筹集到较大规模的金，但发行过程较

为复杂，成本相对较高，且需要公司具备良好的信用评级。

（二）股权融

1、首次公开募股（IPO）

公司通过在证券市场发行股票上市，向公众募集金。这可以为公

司带来大量金，但上市过程繁琐，成本高昂，并且公司需要满足严

格的上市条件和监管要求。

2、增发股票

己上市的公司可以通过增发股票来进一步筹集金。增发股票可能

会稀释原有股东的股权，但如果公司发展前景良好，也能够吸引新的

投资者。

三（）融资选择的考虑因素

1、资金成本

不同融资方式的成本差异较大，公需要综合考虑利息、股息、发

行费用等因素，选择成本较低的融资方式。

2、财务风险

债务融资会增加公的财务风险，因为公需要按时还本付息。如

果公经营不善，可能面临债务违约的风险。而股权融资则不会带来

固定的偿债压力，但可能会稀释原有股东的控制权。

3、公的发展阶段

初创期的公通常更多地依赖股权融资，因为此时公的风险较高,

难以获得债务融资。而成熟期的公则可以根据自身情况，合理搭配

债务和股权融资。

三、公的投资决策

（一）项目评估方法

1、净现值法N（PV）

通过计算项目未来现金流量的现值减去初始投资的差额，如果NPV

大于零，则项目可行。

2、内部收益率法（IRR）

使项目未来现金流量的现值等于初始投资的折现率。如果IRR大于

公的资本成本，则项目值得投资。

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