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【东方-2026研报】主题策略周报20260201：横盘震荡不变，关注转向农业.pdf

投资策略|定期报告

报告发布日期2026年02月02日

横盘震荡不变，关注转向农业

主题策略周张书铭执业证书编号：S0860517080001

zhangshuming@

研究结论021

⚫核心观点：大势震荡，周期中盘蓝筹的重点转向化工和农业。

⚫大势研判：节前低点已现，横盘震荡不变

周五指数大幅波动，日内振幅较大，我们认为无需恐慌，节前低点或已出现，而横

盘震荡的主基调仍然不会改变。上周美联储新主席提名落地，引发宏观叙事的大幅

波动，今年以来，全球金融市场动荡的趋势并未改变，风险评价上行趋势明显，而

上行趋势不变，结构方向明确：策略周报2026-01-11

我国的风险评价未受影响，下行趋势稳固，风景这边独好，本周英国首相自2018

年以来首次访华，签署了各项合作文件，也进一步证实了这一趋势，我国资本市场回踩不改上行趋势，聚焦化工中盘蓝筹：2026-01-05

也有望获得外资的认可，整体向好。策略周

上行趋势稳固，收官红盘可期：策略周报2025-12-29

⚫行业比较：重点看好中盘蓝筹中的农业和化工

我们对风格的观点不变，投资机会在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情也正在演

绎，目前聚焦周期板块的中盘蓝筹，我们前期重点推荐了周期中的化工和有色，表

现符合我们的期待，接下来我们重点看好化工和农业板块的投资机会。

⚫主题投资：重点关注农业涨价，其余关注AI新技术应用和航天卫星

农业涨价：农业作为周期涨价链条中反应靠后的品种有望成为下一段行情的主力，

从政策预期看，农业一号文件可能会在2月份发布，从市场交易节奏看，从有色到

化工，从化工到农业是可能性比较大的传导路径，农业相关产品价格也有望跟随上

游开启上涨。在当前农产品板块中，生猪、橡胶等品种基于自身产能的出清，已处

于价格上行的起点，以糖、玉米以及油脂油料为代表的大宗农产品，自身的供需平

衡表处于紧平衡状态。

AI新技术应用:我们上周提示关注AI新技术和AI应用，本周观点不变。AI新技术

方面，市场对新技术演进节奏上仍然存在较大分歧，关注硅光技术渗透、CPO、

OCS、光模块自动化设备、自研ASIC、PCB材料升级、液冷等。AI应用方面，随

着春节越来越近，互联网大厂有望在应用方向积极备战营销，有望带动话题度持续

上升，催生主题行情机会，关注AI应用和云计算方向。

航天卫星：国内产业进展处于消息真空期，板块连续调整，市场对卫星题材的关注

度开始下降，但海外进展不断，最新消息显示SpaceX最近提交100万颗的发射申

请，NASA有望在一周内尝试发射，我们认为卫星题材可能有小幅反弹的机会。从

投资上，需要去伪存真，关注真正具备业绩释放预期或者重点参与国家航天事业的