APT套利定价理论的因子选择.docxVIP

APT套利定价理论的因子选择

引言

在现代金融理论的版图中，套利定价理论（ArbitragePricingTheory，简称APT）自提出以来便占据着重要地位。与资本资产定价模型（CAPM）的单因子框架不同，APT通过多因子模型更贴近真实市场的复杂特征，为资产定价提供了更灵活的分析工具。然而，APT的实际应用中始终绕不开一个核心问题——如何选择驱动资产收益的关键因子。因子选择的合理性直接决定了模型的解释力、预测精度以及实际投资策略的有效性。本文将围绕APT因子选择的理论逻辑、实践方法与优化挑战展开探讨，试图为这一金融研究与投资实践的关键环节提供系统性的分析框架。

一、APT因子选择的理论基