医药生物行业2026年度创新药新技术全面突破，战略看多中国创新出海.pdfVIP

◼一、国内复盘：全球竞争力凸显，企业扭亏为盈+管线出海价值新高度

➢2025创新药指数大涨，Biopharma和Biotech持仓比例显著提升，核心驱动因素是中国创新药全球竞争力凸显。出海交易创纪录：2025年BD出海交易总额超1350亿美

元，首付款70亿美元，单笔交易均价从6亿提升至9亿美元。2.政策全链条支持：从审评审批到医保支付构建完整支持体系，形成多层次支付。创新药市场份额快速提升，

肿瘤与免疫领域创新药份额超32%。3.业绩拐点显现：百济神州和信达生物已率先盈利，未来3年康方生物、泽璟制药、荣昌生物等企业有望陆续盈利，行业进入“资本涌