【华创-2026研报】AIDC：算力稀缺性凸显，产业或迈入结构性扩张新周期：计算机行业重大事项点评.pdfVIP

行业研究

证券研究报告计算机2026年02月02日

计算机行业重大事项点评

推荐（维持）

AIDC：算力稀缺性凸显，产业或迈入结构性扩张新周期

事项：华创证券研究所

近期，全球AIDC需求延续高增长态势，国内外云厂商在资本开支、业务推广证券分析师：吴鸣远

与定价策略层面同步释放积极信号。海外方面，Meta将2026年全年资本支出

预期上调至1250亿美元，同比增长73%。谷歌云于1月27日宣布正式上调邮箱：wumingyuan@

全球数据传输服务价格，北美地区费率翻倍。亚马逊也宣布上调机器学习EC2执业编号：S0360523040001

容量块实例价格，上调幅度约15%。国内方面，阿里巴巴加码AI与云计算，

未来三年投资或从3800亿上调至4800亿元；腾讯元宝于2026年1月启动春

行业基本数据

节红包活动，通过10亿元现金红包引导用户使用AI功能，推动APP下载量

与Token消耗量快速攀升。占比%

股票家数(只)3370.04

评论：总市值(亿元)62,398.224.88

海外云需扩张叠加硬件成本上行，印证算力资源稀缺性。根据流通市值(亿元)56,383.545.48

MarketsandMarkets数据，全球云计算市场规模正在快速扩张，预计从2025年

约1.29兆美元增长到2030年约2.28兆美元，CAGR约12%。与此同时，供相对指数表现

给端面临结构性约束：存储芯片和CPU价格上涨拉高云服务成本，1月25日，%1M6M12M

据韩国《电子时报》报道，26年Q1，三星电子将NAND闪存的供应价格上调绝对表现8.1%18.3%38.2%

了100%以上。TrendForce此前预测25年Q4，NAND价格涨幅为33%至38%，相对表现6.9%4.9%14.9%

并预计今年Q1将维持类似涨幅。KeyBanc数据显示，英特尔与AMD计划将

2025-02-05~2026-01-30

服务器CPU价格上调10-15%。同时，能源成本上升，美国电力成本去年1243%

月同比上涨6.7%，自2020年以来累计上涨约38%，而同期整体消费价格仅上

25%

涨2.7%。我们认为，AIDC需求扩张与成本压力推动云服务厂商开启涨价周

期，此举打破行业长期“降价趋势”，印证算力资源稀缺性。7%

国内AI大模型竞赛驱动算力基建加速落地，应用端推广加剧后端需求。-11%

DeepSeek、Kimi、阿里千问等厂商密集推出模型升级，凸显模型性能快速迭代