【华创-2026研报】2025年城投非标融资及信用舆情数据全览.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年02月02日

【债券日报】

2025年城投非标融资及信用舆情数据全览

2025年，财政及金融化债政策持续推进，各地拖欠款加速清偿，化债取得一华创证券研究所

定成效，同时，监管对于城投融资及信托、金租等行业监管继续趋严，城投非

标规模及舆情数量整体明显下降，债务风险边际收敛。证券分析师：周冠南

信托融资：监管持续趋严，城投融资数量及规模同比下降半数以上

邮箱：zhouguannan@

信托行业高质量发展管理办法出台，监管整体趋严，城投信托融资受限明显。执业编号：S0360517090002

2024年，据21财经报道，部分信托公司在5月收到监管部门窗口指导，要求

严格落实“35号文”，对于在“融资平台查询系统”监管名单内的主体，相关证券分析师：张晶晶

非标债务只减不增，且要求降低高息非标债务利率，同时，监管也明确了相关邮箱：zhangjingjing@

展业标准，城投信托融资监管进一步趋严。2025年，据经济观察网报道，中国执业编号：S0360521070001

信托登记有限公司要求自9月1日起，对于资产管理类信托，信托公司应当落

联系人：王少华

实组合投资要求，不得开展实质为单一融资方提供融资的信托业务，对城投影

响较为明显，金监总局在9月发布《信托公司管理办法》，要求加强信托公司邮箱：wangshaohua@

监管，防范风险，不得提供通道服务、资金池业务等，对于不符合办法规定的

存量业务，锁定规模并有序压降，10月发布《资产管理信托管理办法（征求意相关研究报告

见稿）》对上述规定再次强调，进一步严格信托公司及产品管理。

《【华创固收】权益震荡与央行创新工具预期催

2025年全国城投信托融资及规模均同比下降50%以上。2025年，全国城投公化，债市延续修复——利率债市场周度复盘》

司及其子公司共发生信托融资2669笔，融资规模共计1627亿元。区域层面，2026-01-31

2025年共有21省城投主体涉及信托融资，除甘肃和北京外，其余各省数量及《【华创固收】关注“价”的积极信号——1月制

造业PMI点评》

规模均有所下降，吉林、天津等地区降幅领先。2026-01-31

租赁融资：监管指导金租稳妥退出城投业务，融资规模继续小幅下降《【华创固收】转债市场日度跟

2026-01-30

监管指导推动金租稳妥退出城投业务。2024年5月9日，金监局非银机构监《【华创固收】转债市场日度跟

管司党支部在中国银行保险报发表《严控风险发挥特色功能推动非银机构更2026-01-29

好服务高质量发展》一文，其中提到：推动金融租赁公司积极稳妥退出融资平《【华创固收】暂停降息，加息并非基准项——美

台业务，严禁将不适格租赁物进行重组、续作。联储1月议息会议点评》