电力设备点评报告-容量市场加速建立-中邮证券-2026-02-03.pdfVIP

证券研究报告：电力设备|点评报告

发布时间：2026-02-03

行业投资评级

强于大市|维持

，

容量市场加速建立重视调节资源的投资机会

行业基本情况l投资要点

收盘点位10412.19事件：2026年1月30日，国家发改委和国家能源局发布《关于

52周最高11060.52完善发电侧容量电价机制的通知》，分类完善煤电、天然气发电、

52周最低6107.84抽水蓄能、新型储能容量电价机制；电力现货市场连续运行后，有序

建立发电侧可靠容量补偿机制，对机组可靠容量根据顶峰能力按统一

行业相对指数表现（相对值）

原则进行补偿。

电力设备沪深300l分类完善容量电价是在容量市场建立前的过渡

60%

53%煤电：将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低

46%于50%，可结合当地市场建设、煤电利用小时数等实际情况进一步提

39%

32%高。

25%

18%天然气：省级价格主管部门可对天然气发电建立容量电价机制

11%

4%（可参照煤电容量电价）。

-3%抽水蓄能:633号文之前开工（取得取水、临时用地、环评批复文

-10%

2025-022025-042025-062025-092025-112026-01

件）按政府定价，之后开工的由省级价格主管部门每3~5年按经营期

资料来源：聚源，中邮证券研究所内弥补平均成本的原则，根据633号文件明确的成本参数规则，制定

省级电网同期新开工电站统一的容量电价（满功率发电时长低于6小

研究所

时的相应折减）。

分析师:苏千叶电网侧独立新型储能：容量电价水平以当地煤电容量电价标准为

SAC登记编号:S1340525110004

Email:suqianye@基础，根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连续放电时

分析师:杨帅波长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1），并考虑电力市

SAC登记编号:S1340524070002场建设进展、电力系统需求等因素确定。

Email:yangshuaibo@

分析师:盛炜l发电侧可靠容量补偿机制是中期过渡措施

SAC登记编号:S1340525120008电力现货市场连续运行后，适时建立可靠容量补偿机制，对机组

Email:shengwei@可靠容量按统一原则进行补偿，新能源装机占比高、可靠容量需求大

近期研究报告的地区，应加快建立可靠容量补偿机制。在国家指导下，具备条件的

地区可结合电力市场建设情况适时通过容量市场等方式形成容量电

《电网投资加速，看好跨区建设和电网