2026年净息差展望：筑底企稳 行业深度报告.pdfVIP

行

业

研

究

银行

银行2026年净息差展望：筑底企稳

2026年02月03日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）刘呈祥（分析师）朱晓云（分析师）

liuchengxiang@kysec.cnzhuxiaoyun@kysec.cn

行行业走势图证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524070010

业理论估算1.4%净息差支撑6%左右的RWA增速

深银行沪深300据我们测算，银行若保持RWA6%-7%的增速，理论净息差大约在1.44%-1.57%

度29%

报是底线水平，2025Q3商业银行净息差为1.42%，意味着银行资产扩张面临内生

告19%

资本补充的现实硬约束，“稳息差”仍然是2026年银行核心经营管理诉求之一。

10%

2025H1存款定价“反内卷”推动息差企稳，2025H2我们预计还会下降3BP左右

0%

至1.50%左右。综合考虑到期定存重定价、活期存款利率下降、新吸收存款利率

-10%下降、存款非银化各种因素后，2025H1上市银行理论存款成本率降幅仍低于实

2025-022025-062025-10

数据来源：聚源际降幅。一是源于存款结构优化（期限缩短，高息存款占比下降），二是存款利

率自律上限降幅较挂牌幅度更大，使得实际存款执行利率较低，2025年5月调

相关研究报告整后，国有行和股份行3年期定存分别为1.55%/1.75%，较2021年分别下降

170BP/175BP，存款挂牌降幅则为150BP。

《2026年初银行存贷形势更新与展望

—行业深度报告》-2026.1.262026年上市银行净息差小幅收窄4BP，收窄压力集中在上半年

开1、资产端：（1）贷款重定价影响净息差-7.5BP，贷款重定价对净息差的拖累分

源《规模高增收益承压，“存款+基金”

两个阶段反映，一是每年的LPR重定价，二是到期后加点幅度的压缩。其中LPR

证成配置主线—理财登2025年报解读》

券重定价影响-2.5BP，加点幅度压缩影响-4.9BP。（2）配置盘债券重定价影响净息

-2026.1.26

证《企业信贷超季节性增长，信贷投放差-5BP，我们综合考虑了AC债券自然到期重定价、银行兑现浮盈卖出债券+满

券前置趋势或延续—行业点评报告》足增速的投资增量收益率下降的影响。（3）债务置换影响净息差-3BP。

研

究-2026.1.162、负债端：定存到期重定价影响净息差+10BP。

报3、若央行在2026Q1降准50BP，则提振上市银行2026年净息差0.46BP。

告

2026年上市银行存款平均成本率或下降15BP至1.35%

1、根据我们测算，2026年上