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2026年综合类-财务成本管理-第一节资本结构的MM理论历年真题摘选带答案详解

一、单项选择题

下列各题只有一个正确答案，请选出最恰当的选项（共20题）

1、在无税MM理论中，公司价值与债务比例的关系是（）。

A.随债务增加而上升

B.随债务增加而下降

C.不受债务比例影响

D.仅在特定税率下成立

2、有税MM理论中，增加债务会（）。

A.降低股权成本但提高加权平均资本成本

B.提升公司价值因税盾效应

C.加大财务困境风险

D.同时减少股权和债权融资成本

3、MM理论假设企业不存在（）。

A.所得税

B.财务困境成本

C.代理成本

D.税盾效应

4、在MM理论中，加权平均资本成本（WACC）与债务比例的关系是（）。

A.随债务增加而上升

B.随债务增加而下降

C.保持不变

D.仅在税后利率低于股权成本时成立

5、财务困境成本的提出者是（）。

A.Modigliani和BMiller

B.Ross和Wiersema

C.Jensen和Meckling

D.MM理论创始人

6、若企业所得税率提高，根据MM有税模型，公司价值将（）。

A.不变

B.增加税盾价值部分

C.降低因税后债务成本上升

D.同时增加和减少税盾价值

7、以下哪项不属于MM理论假设（）。

A.资本市场完全有效

B.融资成本与债务比例无关

C.债权人风险独立于公司价值

D.股权自由现金流可预测

8、在MM理论中，财务困境成本属于（）。

A.税盾效应

B.融资优序理论

C.财务困境溢价

D.代理成本

9、若企业采用激进型资本结构，根据MM理论，其加权平均资本成本将（）。

A.低于保守型结构

B.等于权益成本

C.随税盾效应增加而降低

D.不受资本结构影响

10、MM理论中，公司价值与资本结构的关系在考虑所得税时（）。

A.完全无关

B.税盾主导价值增加

C.财务困境成本主导价值降低

D.取决于市场利率

11、在MM无税模型中，假设企业价值与资本结构无关，下列哪项正确？

A.股权成本与债务成本相等

B.债务利息税盾价值与股权价值相等

C.企业价值与债务比例无关

D.股权成本不受债务比例影响

12、权衡理论认为，最优资本结构是债务的税盾收益与哪种成本的均衡？

A.股权融资成本

B.财务困境成本

C.代理成本

D.市场风险溢价

13、根据MM有税模型，当企业增加债务时，股权资本成本会？

A.上升

B.下降

C.不变

D.与债务比例无关

14、企业价值最大化目标下，权衡理论认为最优资本结构应使？

A.债务成本最低

B.财务困境成本等于税盾收益

C.股权成本最低

D.总资本成本最低

15、MM理论假设市场是半强式有效的，下列哪项不成立？

A.股票价格完全反映历史信息

B.投资者无法通过分析财务报表获取超额收益

C.债券发行价格受市场利率影响

D.企业价值与资本结构无关

16、在MM有税模型中，增加债务会？

A.提高企业价值

B.降低股权资本成本

C.增加财务困境概率

D.使税盾收益与代理成本相等

17、以下哪项是权衡理论中代理成本的主要来源？

A.管理层与股东的利益冲突

B.债权人监督成本

C.股东对高风险项目的偏好

D.债务利息的税前扣除

18、根据MM理论，企业价值等于？

A.股权价值加债务市场价值

B.股权价值加债务面值

C.股权价值减债务利息

D.股权价值乘以市净率

19、以下哪项会降低企业债务的税盾价值？

A.提高企业所得税税率

B.债务利息资本化

C.企业陷入财务困境

D.债券发行成本增加

20、在MM无税模型中，若企业发行新债务回购股票，企业价值将？

A.上升

B.下降

C.不变

D.取决于市场利率

二、多项选择题

下列各题有多个正确答案，请选出所有正确选项（共10题）

21、根据MM理论，下列关于企业价值与资本结构的说法正确的有（）

A.资本结构无关，企业价值与债务无关

B.存在债务税盾效应时，企业价值随债务增加而上升

C.财务困境成本会抵消税盾效应

D.股权成本不受资本结构影响

22、MM理论中，假设企业不存在财务困境成本和代理成本的情况下，下列结论正确的有（）

A.企业价值与资本结构无关

B.债务利息可税前扣除

C.股权资本成本不受债务影响

D.存在市场有效性

23、关于税盾效应，下列说法正确的有（）

A.债务利息可税前扣除

B.税盾价值等于债务利息×税率

C.高负债企业税盾效应更强

D.税收中性观点认为税盾效应不存在

24、下列关于财务困境成本的描述正确的有（）

A.包括破产成本和重组成本

B.随