中信建投--再提白酒十年大底投资机会.pdfVIP

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证券研究报告·行业动态

再提白酒十年大底投资机会食品饮料

核心观点

1月29日白酒板块迎史诗级大涨，20股涨停、指数涨9.79%，

茅台涨8.61%，核心受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地维持强于大市

产政策松绑、PPI转正预期驱动。30日茅台批价续涨，飞天、杨骥

年份酒、生肖酒价格均走高，渠道动销旺盛。茅台回款发货进

yangji@

度超去年，行业改革推进，预计2026年行业见底，头部市占率

SAC编号:S1440525110001

将提升，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。白酒

方面，推荐贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒。鸣鸣很忙上市大刘瑞宇

涨，万辰Q4单店表现超预期，量贩零食当下处于竞争格局改善liuruiyu@

和利润释放期，26年单店提升可期，强推零食连锁变革的投资SAC编号:S1440521100003

机会。大众品方面，推荐万辰集团、锅圈、安琪酵母、卫龙美高畅

味、鸣鸣很忙。gaochang@

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本周要点：SAC编号:S1440525070010

夏克扎提·努力木

本周A股下跌，上证指数收于4117.95点，周变动-xiakezhatinulimu@

0.44%。食品饮料板块周变动1.56%，表现强于大盘2.00个010

百分点，位居申万一级行业分类第6位。SAC编号:S1440524070010

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白余璇

酒（+3.86%），肉制品（+0.52%），其他酒类（-0.01%)，yuxuan@

预加工食品（-0.64%），软饮料（-1.83%），乳品（-SAC编号:S1440521120003

1.93%），啤酒（-2.36%），调味发酵品（-2.64%），休闲马焱

食品（-4.79%），保健品（-5.59%）。

mayanspylz@

观点及投资建议：010