现金流量预测与分析：概念、计算及应用.pdfVIP

预测期（通常为57年）现金流量比较

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项目实体现金流量股权现金流量

（1）营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

现该指标假设在企业未来的持续经营中，既不需要追加短期

金投入，也不需要追加长期资本投入，即在没有资本支出和经营

流营运资本增加的前提下，企业可以给投资人的现金流量总

量和。

的（2）营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加

概该指标假设在企业未来的持续经营中，只需要追加短期投

念入，不需要追加长期资本投入，即在没有资本支出，但经营营

运资本增加的前提下，企业可以给投资人的现金流量。

项目实体现金流量股权现金流量

（3）实体现金流量=营业现金净流量-资本股权现金流量=实体现金流量-

支出现金流量

=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运=税后经营净利润-净经营资产净投

资本增加-资本支出资-（税后利息-净负债增加）

=税后经营净利润+折旧与摊销-（净经营长=EBIT×（1-T）-净经营资产净投资

现

期资产净投资+折旧摊销）-经营营运资本-I×（1-T）+净负债增加

金

增加=（EBIT-I）×（1-T）-净经营资产

流

=税后经营净利润-净经营长期资产净投资净投资+净负债增加

量

-经营营运资本增加=税后利润-（净经营资产净投资-

的

=税后经营净利润-净经营资产净投资净负债增加）

概

该指标假设在企业未来的持续经营中，既=税后利润-（1-净负债增加/净经

念

需要追加短期投入，也需要追加长期营资产净投资）×净经营资产净投

资本投入，即在有资本支出和经营营运资资

本增加的前提下，企业可以给投资人=税后利润-（1-负债率）×净经营

的剩余现金流量。资产净投资

=税后利润-股权净投资

关于几个重要指标的界定

指标计算

根据资产负债表：

经营流动资产+经营长期资产总值-累计折旧与摊销+金融资产=经

营流动负债+经营长期负债+金融负债+股东权益

重新整理（经营活动在等式左边，筹资活动在等式右边）:

净经营资产总计

=（经营流动资产-经营流动负债）+（经营长期资产总值-经营长期

投资资本

负债）-累计折旧与摊销

=（金融负债-金融资产）+股东权益

=投资资本=净资本

即:净经营资产总计

=经营营运资本+净经营长期资产净值

=净负债+股东权益=投资资本=净资本

净经营资产净投资是增量的含义：

由上面的静态