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资产定价中的Consumption-CAPM模型

引言

资产定价是现代金融理论的核心议题之一，其核心任务在于揭示资产收益与风险之间的内在关系，为投资者决策、市场监管和资源配置提供理论支撑。自20世纪60年代资本资产定价模型（CAPM）诞生以来，传统资产定价理论通过“市场组合”这一关键概念，将资产风险简化为与市场组合收益的协方差，为理解资产价格波动提供了重要框架。然而，随着金融实践的深化和理论研究的推进，传统CAPM逐渐暴露出局限性——它仅关注市场组合的波动，却忽视了投资者跨期消费决策与资产收益之间的深层联系。在此背景下，消费资本资产定价模型（Consumption-CAPM，简称CCAPM）应