【开源-2026研报】上汽集团（600104）：公司信息更新报告：1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现.pdfVIP

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公

司上汽集团（600104.SH）1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现

研

究

2026年02月03日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）徐剑峰（分析师）

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证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790525090004

日期2026/2/2

1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现

当前股价(元)14.05

公司发布1月产销快报，实现整车销量32.74万辆，同比+23.94%。其中新能源

公一年最高最低(元)20.63/13.92车销量8.54万辆，同比+39.73%；出口及海外基地销量10.45万辆，同比+51.68%。

司总市值(亿元)1,615.09

信除春节偏晚影响因素外，销量高增也体现公司转型结果逐步显现。各子公司中，

流通市值(亿元)1,615.09

息上汽智己、乘用车分公司、五菱、通用表现较为突出，1月销量同比分别增长

更总股本(亿股)114.95

新流通股本(亿股)114.9565.96%、53.78%、36.98%、29.31%。我们维持公司2025-2027年业绩预测，预

报计2025-2027年归母净利润为107.2/136.8/172.0亿元，当前股价对应PE为

告近3个月换手率(%)37.74

15.1/11.8/9.4倍，鉴于各品牌持续推新、海外销量有望高增，维持“买入”评级。

受益销量增长及2024年通用减值带来低基数，公司2025年业绩预计高增

股价走势图

根据业绩预告，公司2025年预计实现归母净利润约90-110亿元，同比增长约

上汽集团沪深300438%-558%，主要由于公司2025年销量同比增长12.32%，同时2024年合营企

30%业上汽通用计提78.74亿元的资产减值准备带来低基数。单Q4公司预计实现归

20%

10%母净利润8.99-28.99亿元，同比大幅扭亏，主要也是由于2024Q4通用减值影响。

0%尚界逐步引领乘用车板块崛起，合资加速电动化转型，海外销量目标高增

2025-022025-062025-10

-10%2026年，公司将加快推动固态电池、数字底盘、智能座舱等技术的攻关与商业

-20%

-30%化落地。以此