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上市公司收入财务舞弊手段识别与应对—基于航天动力的案例分析

◎张祚禄王志刚石婷

摘 要：财务舞弊一直是资本市场的顽疾，严重扰最终航天动力被处以600万罚款，董事长被罚200

乱资本市场秩序，损害投资者利益。随着商业模式的演万，时任总经理郭新峰采取10年证券市场禁入措施，

进，舞弊手段呈现复杂化、隐蔽化、系统化的特征。其副总经理、财务总监、董秘被处以5万至150万不等的

中收入舞弊是“重灾区”，本文以上市公司航天动力为例，罚款，总计罚款1180万。

从财务、业务、行为三个维度分析了收入舞弊的识别信二、航天动力收入财务舞弊信号识别

号，并据此对如何识别收入财务舞弊提出了具体建议。

本文基于航天动力2016—2020年（含修订后2019

关键词：财务舞弊；收入舞弊；舞弊识别

年）年报及公告，从财务、业务、行为三维度剖析其

引言财务舞弊迹象。特别指出，2020年上交所对2019年报

收入舞弊是财务舞弊的“重灾区”。2001—2020提出质询后，航天动力进行了修订，故本文采用修订后

年间，证监会处罚案件中，营业收入被提及最多，总共2019年的数据。

228次，占比26.39%[1]（张文荣等，2021）。2010—2019年，（一）财务维度

中国上市公司财务舞弊案例中，收入舞弊占比则高达

1.收入和毛利率异常大幅波动

68.14%[2]（黄世忠等，2020）。

由表2可以看出，航天动力营收波动显著：2016

随着商业模式的演进，财务舞弊手段更加隐蔽，

年收入增长19.98%，2019年增长40.46%之后，2020年

收入舞弊尤甚，手法由会计操纵转向交易操纵，呈现

骤降为-52.89%。波动主因是新开展的智能数据模块业

出隐蔽化、复杂化、系统化的趋势。2019—2023年，

务，其收入占比从24.09%增至62.59%，该业务无任何

收入舞弊中关联交易造假占比高达63%[3]（黄世忠等，

业务基础，与现有业务缺乏协同作用，开展当年营业收

2024）。交易操纵较会计操纵更难识别，涉及报表联动

入达4.3亿，2019年则高达16.6亿，理由与能力存疑，

和业务闭环。本文以航天动力为例，从财务、业务、行

如表3所示。毛利率亦大幅波动，2019年降至9.30%，

为三维度探讨识别与应对收入舞弊，并提出相关建议。

2020年反弹至20.67%，长期低于行业平均（22%）。此

一、航天动力财务舞弊回顾波动与智能数据模块业务高占比及毛利下滑紧密相关，

陕西航天动力高科技股份有限公司（以下简称“航引发对其业务真实性和可持续性的质疑。

天动力”）成立于1999年，2003年上市，中国航天科表2 航天动力2016—2020年相关