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日本10年期国债收益率创27年新高

一、债市异动：多期限收益率同步攀升，10年期利率触及近27年峰值

2026年1月5日，日本国债市场迎来新年首个交易日的剧烈波动，核心指标——10年期国债收益率盘中大幅上行至2.127%，最终收于2.125%，创下1999年2月以来的最高水平，距离27年前的历史高位仅差0.02个百分点。这一突破不仅标志着日本债市长期低利率格局的进一步松动，更带动多期限国债收益率同步创下阶段性新高：5年期国债收益率当日冲上1.6%，为2007年6月以来首次；20年期国债收益率上涨6个基点至3.045%，直接刷新历史纪录。

与债市的承压形成对比的是，东京股市当天迎来新年“开门红”——日经225指数盘中一度较去年年终收盘上涨逾1400点，最终收于51832.8点，日内涨幅接近3%，再次站上51000点关口。股债市场的分化走势，折射出市场对日本货币政策转向与经济前景的复杂预期：股市受益于风险偏好回升，而债市则因利率上行压力陷入调整。

二、上行推手：财政扩张引发风险溢价上升，央行加息预期催化

对于此次国债收益率的大幅攀升，市场与学界普遍将核心原因指向财政扩张与货币政策正常化的双重压力。

中国社科院日本研究所研究员李清如指出，高市内阁2025年底推出的大规模财政扩张政策是收益率上行的“核心推手”。为应对经济增速放缓与人口老龄化压力，日本政府2025财年追加预算规模达12万亿日