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Q4债券基金季报分析：纯债规模承压，杠杆久期策略分化.docx

Q4债券基金季报分析：纯债规模承压，杠杆久期策略分化.docx

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    一、基金规模：债基规模回升，其中纯债基收缩 3

    （一）2025年债基规模扩张但纯债基收缩。配置上，利率债减、信用债增 3

    （二）三类纯债基规模合计回落0.1万亿，债券仓位略升0.1-0.5个百分点 5

    二、关键绩效指标：四季度收益回升，多数加杠杆、缩久期 8

    （一）Q4表现回升但2025全年债基收益、风险收益表现回落，最大回撤走阔 8

    （二）Q4杠杆分化、久期回落，但全年降杠杆、拉久期、集中度升且信用策略更保守 11

    三、风险提示 13

    一、基金规模：债基规模回升，其中纯债基收缩

    （一）2025年债基规

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