【开源-2026研报】港股行业点评报告：大厂抢滩构建AI生态，流量+技术+场景多维驱动便利生活渗透，外卖、配送有望充分受益.pdfVIP

本地生活服务Ⅱ

行

业

研本地生活服务Ⅱ大厂抢滩构建AI生态，流量+技术+场景多维驱动便

究

2026年02月06日

利生活渗透，外卖配送有望充分受益

投资评级：看好（首次）——港股行业点评报告

行业走势图初敏（分析师）李睿娴（分析师）荀月（分析师）

chumin@kysec.cnliruixian@kysec.cnxunyue@kysec.cn

恒生指数证书编号：S0790522080008证书编号：S0790525020004证书编号：S0790524110001

港38%

股29%阿里千问推出30亿春节活动，有望带动闪购单量增长

行19%事件：阿里千问推出30亿春节活动，（1）20亿免单卡，2月6日-2月12日阿

业

点10%里千问联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，

评0%用户最多可领取21张无门槛25元免单卡，用于全国30多万家奶茶店、餐厅、

报-10%

告2025-022025-062025-10超市等消费场景，涵盖喜茶、奈雪、瑞幸、盒马、天猫超市等品牌。（2）10亿

现金红包。短期千问免单活动有望带动闪购单量增长，同时有利于生态协同提效，

数据来源：聚源

中长期关注用户端AI使用场景及交易习惯变化。（1）免单活动短期有望带动闪

相关研究报告购单量迅速增长，并提升C端用户活跃度。（2）中长期关注用户端交易及AI使

用场景变化。购物及交易场景接入chatbot或成为趋势，千问APP通过AI技术

实现跨阿里生态的无缝连接，用户可通过自然语言指令完成购物、订票、点餐等

操作，减少传统APP跳转流程。产业链基础设施+落地场景充分受益，Ai+便利生

活长坡厚雪，春节旺季弹性有望进一步释放。

基础设施受益标的——即时配送，提前紧密合作，补充全链路效率

开顺丰同城：与阿里年初以来来进一步深度绑定合作，受益即时零售及配送行业增

源

证长，短期闪购单量增长带来高并发配送需求，第三方属性及全场景业务覆盖能力

券

中长期有望持续受益即时零售行业增长，公司公告2025年收入不低于220亿，

证同比增速不低于40%；经调整归母净利润不低于3.76亿，同比增速不低于158%。

券

研场景落地受益标的——“自身涨价反内卷”+“外卖补贴加码”双重buff

究

报（1）古茗：高质平价、高复购的中价格带茶饮代表，10-20元的客单价率先受

告益于外卖补贴。根据久谦数据，2025年底门店数13335家，2026年计划新开约

4000家门店，净开超3000家。12月单店销售额同比增长19.8%，领先行业。

（2）瑞幸：库迪大幅收缩9.9元特价产品，直