环保上市公司风险预警——基于PCA-Logistic-SVM分析.pdfVIP

40卷2025年3月1期总213期务与金融

环保上市公司风险预警

———基于PCA-Logistic-SVM分

1,22

王坤，梁惠雅

（1．北京理工大学（珠海）中美国际学院，广东珠海，519088；2．澳门城市大学商学院，澳门，999078）

【摘要】党的二十大报告提出“必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在人与自然和谐共

生的高度谋划发展”，在中国高质量发展过程中，环保公司承担着更多的社会责任。环保公司具有项目周期

长和资金回笼慢的特点，经常面临着内部财务和外部环境的双重风险。基于此，以59家环保上市公司为研

究对象，构建17项财务指标和22项非财务指标的风险预警指标体系，并建立风险预警模型；同时基于

2008-2022年环保上市公司财务及非财务指标数据，采用因子分析PCA、Logistic和支持向量机SVM三种

方法探究影响环保公司发展的风险要素。研究发现，财务指标和非财务指标平衡的评价体系是较优的环保

企业风险评价指标体系；支持向量机模型较Logistic模型的预测准确率更高；资本结构和研发投入是环保公

司的主要风险因子，国有资本占比过大和研发投入过多会影响公司运营。因此，环保公司应当合理控制国有

资本和研发投入比例来降低风险。

【关键词】环保公司；风险预警；主成分分析；逻辑回归；支持向量机；国有资本占比；研发投入

【中图分类号】TU992【文献标识码】A

润减少，不利于环保公司的健康运营和可持续发展。

一、引言据此，本文基于环保上市公司财务指标和非财务指

标的往年数据，探究影响环保公司发展的风险要素，

环保上市公司的良好运营对中国环保行业的健并构建环保公司风险预警模型，以期为环保公司的

康发展起到了至关重要的推动作用，也是中国早日投资决策和风险管理提供参考。

达到“双碳”目标的助推器。2011年以来，国家大力

支持环保产业发展并持续加大环保投资。据统计，二、文献综述

“十二五”和“十三五”期间，中国环境污染治理投资

总额分别达8806亿元和9507亿元，占GDP比重分

（一）公司风险预警模型的研究

别为1.28%和1.07%[1]。国务院在《十四五规划和

2035年远景目标纲要》中提出了推进城镇污水管网公司风险预警模型可分为定性模型和定量模

全覆盖、开展污水处理差别化精准提标、创新完善污型。定性模型适用于单个公司，定量模型适用于行

水处理和用水价格机制等目标。然而，近年来外部经业范畴。定量模型又被分为静态模型和动态模型。静

济环境不确定性上升，加之环保项目所需资金量大、态模型的主要类型有Beaver提出的单变量判定模

[2][3]

项目周期较长和资金回笼较慢，加大了环保行业的型、Altman提出的多元线性判定模型以及Ohlson

[4]

运营风险。比如，PPP项目运营不良导致环保公司利提出的Logistic模型，其中Logistic模型具有逻

【基金项目】珠海市哲学社会科学规划题（2024GJ034）

【作者简介】王坤，女，工商管理博士，北京理工大学（珠海）中美国际学院讲师，主要研究方向企业风险管理，区域经济学；梁惠雅，女，国际经

济法博士，澳门城市大学商学院助理教授，主要研究方向企业风险管理，经济政策（通讯作者），Emailwnleong@cityu.edu.