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2025年CPA《财务成本管理》资本结构模拟练习卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填涂在答题卡相应位置。)

1.下列关于税后债务资本成本的表述中，错误的是（）。

A.计算税后债务成本时使用的利息率应是未来借款利率或现有债务的税前利率。

B.由于利息支出可以抵税，税后债务成本一定低于税前债务成本。

C.税后债务成本是公司实际承担的债务融资成本。

D.对于发行零息债券的公司，其税后债务成本的计算需要考虑债券的发行折价。

2.根据MM理论（无税），公司价值不受其资本结构的影响。该理论的核心假设之一是（）。

A.存在企业所得税

B.资本市场是有效的

C.存在交易成本

D.存在破产成本

3.某公司只发行普通股，没有负债。如果其经营杠杆系数（DOL）为2，财务杠杆系数（DFL）为1.5，则其总杠杆系数（DTL）为（）。

A.3

B.0.5

C.0.67

D.3.5

4.以下各项中，通常被视为影响公司最佳资本结构决策的内部因素的是（）。

A.利率水平

B.公司的成长性

C.市场利率走势

D.行业监管政策

5.优先股股息通常在税前支付，且在公司破产清算时优先于普通股获得分配。根据这些特征，优先股融资对公司的加权平均资本成本（WACC）的影响是（）。

A.总是增加WACC

B.总是减少WACC

C.对WACC影响不确定，取决于优先股成本与普通股成本

D.因为在税前支付，所以对WACC没有影响

6.某公司当前资本结构为债务50%，权益50%。若公司打算增加债务融资比例以提高权益净利率（ROE），根据财务困境理论，这种做法可能带来的后果是（）。

A.税盾利益增加，ROE必然上升

B.债务违约风险增加，可能导致财务困境成本上升

C.公司总价值在达到最优资本结构前会持续增加

D.杠杆效应减弱，EPS波动性降低

7.在计算加权平均资本成本（WACC）时，权益资本成本的权重通常基于（）。

A.市场价值权数

B.账面价值权数

C.目标资本结构权数

D.历史融资结构权数

8.某公司负债占总资产的比例为40%，债务税前成本为6%，所得税税率为25%。该公司没有优先股，其税后债务资本成本约为（）。

A.6.0%

B.4.5%

C.4.8%

D.9.0%

9.以下哪项表述最符合权衡理论关于最佳资本结构的观点？（）

A.最佳资本结构是使公司总价值最大化的负债比例，此时税盾利益等于财务困境成本的现值。

B.由于债务利息的抵税效应，负债比例越高，公司价值越大。

C.经营风险高的公司应保持较低的负债比例以避免财务困境。

D.最佳资本结构决策与公司的经营杠杆水平无关。

10.计算加权平均资本成本（WACC）时，若公司只发行普通股和债券，且不考虑优先股，则分母中的总资本是指（）。

A.总资产

B.股东权益与负债之和

C.普通股与债券的市值之和

D.普通股与债券的账面价值之和

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题均有多个正确答案，请将正确答案代码填涂在答题卡相应位置。每题所有答案选择正确的得满分；少选、错选、不选均不得分。)

11.影响公司资本结构决策的外部因素可能包括（）。

A.信用评级

B.利率水平的变动趋势

C.行业竞争程度

D.管理层的风险偏好

E.证券市场的发达程度

12.财务杠杆效应体现在（）。

A.息税前利润（EBIT）变动引起每股收益（EPS）更大幅度变动的现象

B.公司负债比例越高，财务杠杆越大

C.财务杠杆会放大公司的经营风险

D.使用负债融资会降低公司的加权平均资本成本

E.财务杠杆系数（DFL）=变动息税前利润/（变动息税前利润-利息）

13.以下关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A.资本成本是公司为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。

B.计算个别资本成本是为了评估特定融资方式的成本。

C.计算加权平均资本成本（WACC）是为了评估公司整体融资的成本，常用于公司价值评估和投资决策。