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2026年企业并购重组中的财务分析与决策实战案例及答案解析

一、单选题（共10题，每题2分）

1.背景：2026年，某家电制造企业计划收购一家位于东南亚的智能家居公司，以拓展海外市场。并购前的财务分析显示，被收购公司2025年EBIT为500万美元，所得税率为25%，预计并购后EBIT将增长至800万美元。并购价格为4000万美元，采用现金支付方式。请问，该并购的税后净现值（NPV）初步估算为多少？（假设折现率为10%）

A.120万美元

B.160万美元

C.200万美元

D.240万美元

2.背景：某医药企业通过反向并购（SPAC）上市，并购后预计2026年自由现金流为2亿美元，2027年增长至2.2亿美元，2028年增长至2.4亿美元。若折现率为8%，则该并购的现值（PV）为多少？

A.6.5亿美元

B.7.2亿美元

C.7.8亿美元

D.8.3亿美元

3.背景：某能源公司计划收购一家可再生能源企业，并购价格为3000万美元，其中80%为债务融资，20%为股权融资。债务年利率为6%，股权融资成本为12%。请问，该并购的加权平均资本成本（WACC）为多少？

A.8.4%

B.9.2%

C.9.6%

D.10.1%

4.背景：某零售企业并购一家线上电商平台，并购前被收购公司2025年销售利润率为15%，预计并购后销售利润率提升至20%。并购价格为1000万美元，2025年销售额为5000万美元。请问，该并购的销售提升倍数为多少？

A.3.33倍

B.4.67倍

C.5.25倍

D.6.12倍

5.背景：某汽车制造商计划收购一家电池供应商，并购价格为2000万美元，其中1500万美元为股权支付，500万美元为现金支付。股权支付部分将稀释原有股东权益20%。请问，并购后的股权价值变动为多少？

A.-300万美元

B.-200万美元

C.0

D.100万美元

6.背景：某科技公司并购一家初创企业，并购价格为500万美元，其中300万美元为股权支付，200万美元为现金支付。并购后预计3年内每年产生额外现金流300万美元，折现率为10%。请问，该并购的内部收益率（IRR）为多少？

A.12.5%

B.15.3%

C.18.7%

D.20.1%

7.背景：某建筑企业并购一家建材供应商，并购价格为8000万美元，其中60%为债务融资，40%为股权融资。债务年利率为5%，股权融资成本为14%。并购后预计每年产生税前现金流2000万美元，所得税率为20%。请问，该并购的现金流量折现估值（DCF）为多少？

A.1.5亿美元

B.1.8亿美元

C.2.1亿美元

D.2.4亿美元

8.背景：某餐饮集团并购一家连锁快餐品牌，并购价格为2000万美元，其中1200万美元为股权支付，800万美元为现金支付。并购后预计5年内每年产生额外现金流500万美元，折现率为8%。请问，该并购的净现值（NPV）为多少？

A.300万美元

B.400万美元

C.500万美元

D.600万美元

9.背景：某钢铁企业并购一家环保技术公司，并购价格为1500万美元，其中1000万美元为股权支付，500万美元为现金支付。并购后预计3年内每年产生额外现金流400万美元，折现率为12%。请问，该并购的现值（PV）为多少？

A.1000万美元

B.1200万美元

C.1400万美元

D.1600万美元

10.背景：某物流企业并购一家仓储公司，并购价格为3000万美元，其中2000万美元为股权支付，1000万美元为现金支付。并购后预计4年内每年产生额外现金流800万美元，折现率为9%。请问，该并购的现值（PV）为多少？

A.2200万美元

B.2400万美元

C.2600万美元

D.2800万美元

二、多选题（共5题，每题3分）

1.背景：某互联网企业并购一家游戏公司，并购前被收购公司2025年EBIT为1000万美元，所得税率为30%。并购后预计EBIT增长至1500万美元，并购价格为5000万美元，其中70%为债务融资，30%为股权融资。债务年利率为7%，股权融资成本为13%。请问，以下哪些是评估该并购财务可行性的关键指标？（）

A.税后净现值（NPV）

B.内部收益率（IRR）

C.加权平均资本成本（WACC）

D.财务杠杆比率

E.销售提升倍数

2.背景：某制造业企业并购一家技术初创公司，并购价格为2000万美元，其中1500万美元为股权支付，500万美元为现金支付。并购后预计3年内每年产生额外现金流600万美元，折现率为10%。请问，以下哪些是评估该并购财务可行性的关键指标？（）

A.现金流