2025年CPA《财务成本管理》期权定价专项冲刺卷.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》期权定价专项冲刺卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共15题，每题1分，共15分。每题只有一个正确答案，请将正确答案字母填涂在答题卡相应位置。）

1.以下关于看涨期权的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权赋予持有人在到期日或之前，以固定价格购买标的资产的权利

B.看涨期权的到期日价值随标的资产价格下降而上升

C.看涨期权是义务合约，持有人必须履行买入标的资产的义务

D.看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去执行价格

2.以下关于看跌期权的表述中，不正确的是（）。

A.看跌期权赋予持有人在到期日或之前，以固定价格出售标的资产的权利

B.看跌期权的到期日价值随标的资产价格上升而上升

C.看跌期权是权利合约，持有人可以选择是否履行卖出标的资产的义务

D.看跌期权的内在价值等于执行价格减去标的资产价格

3.实物期权是指公司管理层在不确定性环境中，拥有的在未来某个时间点决定是否投资或放弃项目的灵活性。以下不属于实物期权的是（）。

A.扩张期权

B.收缩期权

C.放弃期权

D.固定转换成本

4.布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型适用的条件之一是标的资产价格服从几何布朗运动。以下关于几何布朗运动的表述中，正确的是（）。

A.标的资产价格变动是线性的

B.标的资产价格变动的方差是恒定的

C.标的资产价格变动的期望值是恒定的

D.标的资产价格变动的分布是正态分布

5.在布莱克-斯科尔斯模型中，无风险利率是指（）。

A.资产的历史平均收益率

B.投资于无风险资产的收益率

C.资产的预期未来收益率

D.市场的平均收益率

6.在布莱克-斯科尔斯模型中，标的资产价格波动率是指（）。

A.标的资产价格的标准差

B.标的资产价格变化率的方差

C.标的资产价格变化率的期望值

D.标的资产价格变化的概率分布

7.以下关于布莱克-斯科尔斯模型参数估计的表述中，正确的是（）。

A.无风险利率通常使用国库券的到期收益率

B.标的资产价格波动率通常使用资产价格的历史波动率

C.期权期限通常使用期权的到期时间

D.以上所有表述都正确

8.看涨期权的Delta值表示（）。

A.标的资产价格变动1%时，期权价值变动的百分比

B.期权价值变动1%时，标的资产价格变动的百分比

C.期权内在价值变动1元时，标的资产价格变动的百分比

D.以上都不正确

9.以下关于期权时间价值的表述中，正确的是（）。

A.时间价值是期权内在价值与期权价值之差

B.时间价值随着期权到期日的临近而增加

C.时间价值不受标的资产价格波动率的影响

D.时间价值只存在于虚值期权中

10.以下关于期权看跌期权一看涨期权平价定理的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权价格加执行价格现值等于看跌期权价格加标的资产价格

B.看涨期权价格减执行价格现值等于看跌期权价格减标的资产价格

C.看涨期权价格加执行价格现值等于看跌期权价格减标的资产价格

D.看涨期权价格减执行价格现值等于看跌期权价格加标的资产价格

11.假设某看涨期权当前价值为10元，Delta为0.6，如果标的资产价格上涨1元，该看涨期权的价值变动约为（）元。

A.6

B.10

C.16

D.无法确定

12.假设某看涨期权执行价格为50元，标的资产当前价格为55元，无风险利率为5%，期权期限为6个月，标的资产价格波动率为30%，根据布莱克-斯科尔斯模型，该看涨期权的价值约为（）元。（计算结果保留两位小数）

A.5.24

B.7.66

C.10.00

D.12.34

13.假设某看跌期权执行价格为40元，标的资产当前价格为45元，无风险利率为5%，期权期限为9个月，标的资产价格波动率为25%，根据布莱克-斯科尔斯模型，该看跌期权的价值约为（）元。（计算结果保留两位小数）

A.2.14

B.3.86

C.5.00

D.6.14

14.某公司正在考虑投资一个新项目，该项目具有扩张期权。如果项目前景良好，公司可以选择扩大投资规模。以下关于该扩张期权的表述