财务管理练习：财务杠杆与资本结构习题.pdfVIP

理

单项选择题

1.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是（）。

A.降低单位变动成本

B.提高固定成本

C.降低利息费用

D.提高销售量

【正确答案】B

【答案解析】经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险

越高。根据“经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本）”可知，固定成

本越大则经营风险越大；而降低单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数；选项C

与经营杠杆系数无关。

2.某企业2017年税前利润500万元，利息50万元，2018年税前利润600万元，利息80万

元，所得税税率为25%。企业不存在优先股，则该企业2018年财务杠杆系数为（）。

A.1.1

B.1.13

C.10

D.7.5

【正确答案】A

【答案解析】计算财务杠杆需要使用基期数据，所以计算2018年财务杠杆系数要使用2017

年数据，财务杠杆系数＝（基期税前利润+基期利息）/基期税前利润（500＋50）/500＝1.1。

3.某企业某年的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数是3，产销量的计划增长率为10%，假定

其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。

A.4%

B.25%

C.20%

D.60%

【正确答案】D

【答案解析】本题考核的就是总杠杆系数的定义公式，DTL＝DOL×DFL2×3＝6，6＝每

股收益的变动率/10%，所以每股收益的增长率＝60%。

4.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。

A.最佳资本结构在理论上是存在的

B.资本结构优化的目标是提高企业价值

C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳

D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变

【正确答案】D

【答案解析】从理论上讲，最佳资本结构在是存在的；资本结构优化的最终目的是提高企业

价值；企业平均资本成本最低时，资本结构最佳。所以说选项ABC都是正确的。从理论上讲，

最佳资本结构在是存在的，但是由于企业内部条件和外部环境的变化，动态的保持最佳资本

结构十分困难。所以说选项D是错误的。

多项选择题

5.如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（）。

A.息税前利润

B.资产负债率

C.所得税税率

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理

D.普通股股利

【正确答案】AB

【答案解析】在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、

固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。

判断题

6.企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。（）

Y.对

N.错

【正确答案】N

【答案解析】企业初创阶段，经营风险高，企业筹资主要依靠权益资本，所以在资本结构安

排上应控制负债比例。

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