【华安-2026研报】公募基金医药板块2025Q4持仓分析：2025Q4医药仓位下滑明显，期待2026年春暖花开.pdfVIP

证券研究报告

2025Q4医药仓位下滑明显，期待2026年春暖花开

——公募基金医药板块2025Q4持仓分析

分析师：谭国超(S0010521120002）邮箱：tangc@

分析师：李雨涵(S0010525070005)邮箱：liyuh@

2026年2月9日

华安证券研究所

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华安研究•拓展投资价值

核心观点

l2025Q4，全部公募基金重仓持股医药板块持仓占比持续下滑，降至2010年以来最低点，期待板块持仓触底反弹。

2025Q4，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为7.97%，环比-1.71pct。

l全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析：2025Q4，拆分医药二级子行业持仓情况来看，化学制药、生物制

品、医疗服务持仓占较大比重，医疗器械逐渐式微。

l全部公募基金重仓持股的医药二级行业的持仓占比为：化学制药：3.12%（环比-0.57pct）、生物制品：1.71%（环比

-0.46pct）、医疗服务：1.45%（环比-0.35pct）、医疗器械：1.24%（环比-0.22pct）、中药Ⅱ：0.24%（环比

+0.04pct）、医药商业：0.21%（环比-0.16pct）。

l从全公募基金重仓个股来看，创新药赛道关注度持续较高。

l2025Q4公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：恒瑞医药（317.26亿元）、药明康德（297.79亿

元）、信达生物（166.53亿元）、迈瑞医疗（151.62亿元）、康方生物（107.96亿元）、联影医疗（102.06亿元）、

三生制药（96.98亿元）、百济神州（96.54亿元）、科伦博泰生物-B（84.74亿元）、石药集团（84.47亿元）。

敬请参阅末页重要声明及评级说明资料来源：wind、华安证券研究所华安证券研究所

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华安研究•拓展投资价值

核心观点

l从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，泰格医药环比增长最多，药明康德、恒瑞医药等下降明显。

公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：泰格医药（亿元）、映恩生物（

l2025Q4+15.46-B+13.58

亿元）、翰森制药（亿元）、华东医药（亿元）、康哲药业（亿元）、亚盛医药（亿元）、

+12.2111.35+11.04-B+9.94

江中药业（亿元）、石药集团（亿元）、海思科（亿元）、苑东生物（亿元）。

+9.84+7.11+6.2