CXO行业深度：发展现状、景气度、竞争力、未来发展及相关公司深度梳理.pptxVIP

CXO行业深度：发展现状、景气度、竞争力、

未来发展及相关公司深度梳理

近期，药明系三家企业公布了在业绩增长、项目储备、全球布局上的多重突破，彰显CXO行业需求复苏与结构升级趋势，叠加创新药产业链投融资回暖，行业有望持续走出向上行情。全球生物科技及药企投融资活动及交易需求在2025年显著回暖，创新药新技术平台蓬勃发展，驱动CXO行业下游需求全面复苏，行业景气度有望在2026年延续。

围绕CXO行业，下面我们从其与创新药关联进行分析，并对发展历程进行复盘、对现状进行分析，就美国关税政策及生物安全法案对于我国CXO行业发展影响，并对其融资情况、景气度及我国CXO竞争力等方面进行分析，希望帮助大家更多了解CXO行业发展情况。

目录

一、CXO概述.............................................................................1

二、CXO发展情况复盘及现状分析...........................................................2

三、美国关税政策及法案对中国CXO影响.....................................................7

四、CXO投融资情况......................................................................11

五、CXO行业景气度分析..................................................................14

六、我国CXO竞争力及市场供需分析........................................................19

七、CXO国内相关公司....................................................................23

八、CXO未来发展展望....................................................................25

九、参考研报...........................................................................33

一、CXO概述

1.CXO

CXO（医疗研发外包）是创新药产业链的重要组成部分，涵盖CRO（药物研发外包）、CDMO（合同研发生产外包）等环节，为药企提供从药物发现到商业化生产的全流程服务。

2.CXO与创新药关联

CXO与创新药研发相伴而生，构成创新药产业链的重要组成部分。

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行业|深度|研究报告

2026年2月2日

CXO企业贯穿创新药研发全周期，包括药物发现、药学研究、临床前研究、临床研究及上市审批等阶段，提供研究、工艺优化和生产服务。其核心价值在于缩短研发周期、降低企业成本并提升成功率。

二、CXO发展情况复盘及现状分析

1.19年至今复盘

CXO行业作为创新药产业链中的关键一环，其市场估值情绪受宏观（如地缘政治因素、全球经济环境因素等）、中观（如生物医药行业投融资活动强度、相关行业政策等）和微观（如公司新签订单趋势、产能水平等）多重因素的综合影响。回顾2019年至今的申万医疗研发外包指数走势，整体可以分为三个阶段

1）2019年至1H21（上一轮CXO行情）：受益于生物医药投融资规模的持续增长、港股18A及科创板开放的IPO热潮、叠加新冠疫情相关药品及疫苗研发生产需求的持续提升，CXO板块业绩整体快速增长，CXO板块估值持续走高。

2）2H21至8M24（阶段性回调）：受国内行业政策调整、国际地缘政治博弈、行业投融资强度走弱等因素影响，CXO板块估值整体处于回调态势；其中，具有标志性意义的事件包括：a）2021年7月，

国内CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则（征求意见稿）》；b）2022年2

月，药明生物被美国商务部纳入未经核实名单（UVL）；c）2022年3月，美联储启动新一轮加息周期，全球生物医药投融资活动明显走弱；d）2023年，随着全球新冠疫情影响趋于平稳，行业对新冠疫苗和治疗药物的研发生产需求亦迅速回落，短期一过性行业需求持续消退；e）2023年12月至2024年