中国巨石深度报告：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登.docx

投资聚焦

区别于市场的观点/方法

1、成本优势是玻璃纤维企业最核心的竞争力。报告详细剖析了公司的成本优势来源，结合公司盈利能力优势等，我们认为公司成本优势地位稳固，竞争对手持续追赶，但较难有效缩窄差距。

2、持续推动产品高端化是公司发展到新阶段的必然要求，也是工作重点。依托公司的规模优势，公司的研发队伍、研发投入较竞争对手均有明显优势，部分高端产品端的研发及产业应用公司引领了行业，部分高端产品如高性能电子布公司是追赶者角色，我们预计公司可较顺利的实现从追赶到引领的角色转变。产品高端化工作持续可持续提升公司产品附加值，对提升公司盈利稳定性及实现更优的增长动能有积极意义。

核心假设

假设一：预计