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2025年财务管理（荆新版）资本成本与资本结构预测题卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请将正确答案的序号填涂在答题卡相应位置。)

1.下列各项中，通常被视为不增加资金成本的是（）。

A.发行长期债券

B.发行普通股

C.发行优先股

D.使用留存收益

2.在计算个别债券成本时，如果债券溢价或折价发行，通常采用的方法是（）。

A.按债券面值计算

B.按债券发行时的市场价值计算

C.按债券的平价发行计算

D.不考虑债券溢价或折价

3.某公司发行面值为1000元、票面利率为8%、期限为5年、每年付息一次的债券，发行价格为1050元，所得税率为25%。该债券的税后成本率约为（）。

A.6.00%

B.6.55%

C.7.14%

D.8.00%

4.运用资本资产定价模型（CAPM）估算权益资本成本时，公式中的贝塔系数衡量的是（）。

A.公司个别资产的风险

B.市场组合的风险

C.公司股票收益率与市场组合收益率之间的变动关系

D.无风险资产的收益率

5.计算加权平均资本成本（WACC）时，确定各类资本权重最符合市场价值观念的是采用（）。

A.账面价值权重

B.历史成本权重

C.目标价值权重

D.平均价值权重

6.根据净经营收益理论（NOI理论），公司的资本结构（）。

A.对公司价值有显著影响

B.对公司价值没有影响

C.仅在特定债务水平下对公司价值有影响

D.只影响股东权益的价值

7.在不考虑税负的情况下，MM理论认为，公司的价值与其资本结构（）。

A.负相关

B.正相关

C.无关

D.关系不确定

8.权衡理论认为，公司存在最优资本结构，因为增加债务会带来（）。

A.税盾利益

B.财务困境成本的增加

C.代理成本的减少

D.A和B

9.下列各项中，通常属于债务融资的税前成本的是（）。

A.股利

B.利息

C.普通股股息

D.留存收益的opportunitycost

10.在使用每股收益无差别点（EBIT-EPS）分析法进行资本结构决策时，如果预计的EBIT高于无差别点，则（）。

A.债务融资更有利于提高每股收益

B.股权融资更有利于提高每股收益

C.两种融资方式的每股收益相同

D.无法判断哪种融资方式更优

二、简答题（本题型共4小题，每小题5分，共20分。请简要回答下列问题。）

11.简述影响企业最佳资本结构决策的主要因素。

12.简述计算加权平均资本成本（WACC）时，选择不同权重（账面价值、市场价值、目标价值）的优缺点。

13.简述资本资产定价模型（CAPM）估算权益资本成本的原理及其主要假设。

14.简述权衡理论与净收益理论在资本结构观点上的主要区别。

三、计算题（本题型共3小题，每小题10分，共30分。请列出计算步骤，保留小数点后两位。）

15.甲公司计划发行一批优先股，面值100元，固定股息率为8%，发行价格为110元。公司发行该优先股的资本成本率为多少？

16.乙公司现有资本结构如下：债务500万元（年利率8%，税后成本率6%），普通股200万元（最近一年支付的股利为每股2元，预计股利增长率为5%，目前股票市价为每股20元）。公司所得税率为25%。假设该公司保持现有资本结构不变，计算其加权平均资本成本（WACC）。

17.丙公司正在考虑两种资本结构方案：

方案A：债务200万元（年利率10%），普通股100万元。

方案B：债务100万元（年利率10%），普通股300万元。

公司预计年息税前利润（EBIT）为80万元，所得税率为25%，发行在外的普通股股数为50万股（方案A）或100万股（方案B）。计算两种方案的每股收益（EPS），并确定在什么水平的EBIT下两种方案无差别？

四、论述题（本题型共1小题，共20分。请结合所学知识，全面系统地回答下列问题。）

18.论述资本结构对公司价值的影响，并分析企业在实践中如何进行资本结构决策。

试卷答案

一、单项选择题

1.D

2.B

3.C

4.C

5.C

6.B

7.C

8.D

9.B

10.A

二、简答题

11.影响企业最佳资本结构决策的主要因素包括：①法律限