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2025年CPA《财务成本管理》期权模拟测试

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个最合适的答案，用鼠标点击对应选项。）

1.下列关于看涨期权和看跌期权表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的买方享有以执行价格卖出标的资产的权利

B.看跌期权的买方对标的资产价格下跌风险进行了保险

C.看涨期权和看跌期权的卖方都面临无限的潜在损失

D.看涨期权和看跌期权的买方支付期权费后，其最大损失为支付的全部期权费

2.在其他因素不变的情况下，标的资产价格波动率越大，则（）。

A.看涨期权和看跌期权的价值均越高

B.看涨期权和看跌期权的价值均越低

C.看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低

D.看涨期权的价值越低，看跌期权的价值越高

3.布莱克-斯科尔斯模型假设市场无摩擦，下列表述中不属于“无摩擦”假设的是（）。

A.没有交易成本

B.没有税收

C.利率是恒定的

D.期权在到期日才执行

4.某投资者购买了一股股票，同时购买了一个该股票的看跌期权，该策略称为（）。

A.保护性看涨期权

B.牛市价差

C.保护性看跌期权

D.跨式组合

5.下列关于牛市价差的表述中，正确的是（）。

A.买入一个执行价较低的看涨期权，同时卖出另一个执行价较高的看涨期权

B.买入一个执行价较高的看涨期权，同时卖出另一个执行价较低的看涨期权

C.买入一个执行价较低的看跌期权，同时卖出另一个执行价较高的看跌期权

D.买入一个执行价较高的看跌期权，同时卖出另一个执行价较低的看跌期权

6.期权的时间价值（TimeValue）通常（）。

A.随着到期日的临近而增加

B.随着标的资产价格波动率的增加而减少

C.在期权处于深度实值或深度虚值时达到最大

D.是内在价值与期权价值之差

7.希腊字母Delta（Δ）衡量的是（）。

A.期权价格对标的资产价格变动的敏感度

B.标的资产价格对期权价格变动的敏感度

C.期权价格对波动率变动的敏感度

D.期权价格对利率变动的敏感度

8.当一个看涨期权的Delta为0.6，标的资产当前价格为100元，若标的资产价格上涨1元至101元，该看涨期权价格大约会（）。

A.上涨0.4元

B.上涨1元

C.上涨0.6元

D.保持不变

9.下列关于实物期权的表述中，不正确的是（）。

A.实物期权是指在未来某个时间点，根据市场情况决定是否投资、扩大、缩小或放弃某项投资项目的权利

B.扩张期权是指未来有权利但非义务扩大投资规模

C.放弃期权是指未来有义务在特定情况下终止项目以避免进一步损失

D.时机选择期权是指选择最佳时间进行投资的权利

10.某公司正在考虑一项投资，如果未来市场条件好，项目盈利丰厚；如果市场条件差，项目将亏损。这种不确定性可以看作是一种（）。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.备兑看涨期权

D.备兑看跌期权

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题有两个或两个以上正确答案，请从每小题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击对应选项。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。）

11.下列关于布莱克-斯科尔斯模型参数的表述中，正确的有（）。

A.标的资产价格（S）是指期权的当前价格

B.执行价格（K）是指在期权到期时买方必须支付的资产价格

C.无风险利率（r）是指投资者投资无风险资产可以获得的利率

D.波动率（σ）是指标的资产价格在期权有效期内预计波动的程度

12.下列期权投资策略中，属于风险规避策略的有（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入保护性看跌期权

D.买入跨式组合

13.希腊字母Gamma（Γ）衡量的是（）。

A.期权Delta对标的资产价格变动的敏感度

B.标的资产价格对期权Gamma变动的敏感度

C.期权价格对标的资产价格变动的敏感度

D.期权Delta随标的资产价格变化的速率

14.下列关于期权内在价值和时间价值的表述中，正确的有（）。

A.内