原创力文档23年剥离地产业务，当前主营业务为化妆品及医药 5
“产品+研发+渠道”构筑核心竞争优势 7
产品：持续打造品效协同的营销增长引擎 7
研发：长期深耕研发创新，持续加大研发投入 9
渠道：构筑“线上+线下”全渠道销售网络 10
盈利预测与评级 12
盈利预测 12
相对估值 12
风险提示 12
图表1：公司发展历程 5
图表2：公司化妆品品牌定位及品类列示 6
图表3：公司医药板块旗下产品情况 6
图表4：2020-2025Q3公司营收(亿元)及yoy 7
图表5：2020-2025Q3公司归母净利润(亿元)及yoy 7
图
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