五粮液近五年财务报表分析shy.pdfVIP

目录

一、引言…………………2

二、五粮液集团营运能力财务报表分析……………4

三、盈利能力分析……6

四、资产负债表分析…………………8

五、现金流量表分析…………………13

六、五粮液集团的短期偿债能力分析………………15

七、五粮液集团的长期偿债能力分析………………18

八、杜邦分析…………24

九、综合评价…………24

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一、引言

一公司简介：

五粮液集团有限公司位于中国四川省宜宾市北面的岷江之滨,其前身为五十年代初由几

家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”;1959年因其产品五粮液

酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”;五粮液集团有限公司是以五粮液及

其系列酒的生产经营为主,现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、

现代制药等产业多元发展,具有深厚企业文化的特大型现代企业集团;五粮液高质量、高速度、

高效益的发展,引起社会各界的关注和重视;

（二）企业发展状况

五粮液集团有着自己的品牌群落以及品牌渠道,它的多品牌策略使其在白酒市场上取得

竞争优势;数年来“五粮液”品牌连续在中国白酒制造业和食品行业“最有价值品牌”中排

位第一,品牌价值达300多亿元,具有领导市场的影响力;同时多元化的战略带来的负面影响也

一直困扰着五粮液集团的发展;

上世纪90年代起,五粮液就开启了多元发展之路;然而纵观五液集团多年来收益甚微的

跨行业、多元化投资项目,未来的投资风险不容忽视;

1997年,五粮液首次涉足多元化,5万吨酒精生产线刚投产便告夭折；亚洲一流的制药集

团也无疾而终；在安培纳丝亚洲威士忌项目亏损几千万元.

2002年,进军服装业,“五粮液”命名的系列服装面世,迄今不见成效;

2003年,五粮液在多元化道路上加速前进;当年5月业内盛传其计划投资50亿-60亿元进

入芯片业；随后又传出五粮液投资3.4亿元与日本丸顺公司合作生产汽车模具的消息,据称可

达到200套大中型汽车模具的生产能力;然而两个项目均一拖再拖最终销声匿迹;

2009年底,五粮液终于如愿进军汽车行业,与华晨汽车集团共同投资18亿元启动绵阳新

晨动力机械有限公司、绵阳新华内燃机股份有限公司50万台动力轴承项目;但五粮液并未从

汽车项目中获得实利,已于2011年将全部股份转给南邦投资有限公司,转让价格较之前缩水

3000万元,狼狈退出汽车发动机领域;

此外,五粮液还投资了酒店、塑胶、印务、数控机床、证券等多个不同领域;但是到目前

为止,除了与主业相关的印刷、塑胶和模具为主的普什公司及玻璃公司实现盈利外,其余如汽

车、洗发水、药品等投资都连连巨亏;即使是盈利项目,贡献度也很小;而且五粮液在金融方面

的投资也是连连失误的,许多证券投资都没有收回来,查阅五粮液历年年报发现,在资金陷入

亚洲证券之前,其在2001年到2004年间的股票投资都是亏损状态；继亚洲证券事件后,证监

会要求五粮液停止股票投资,其手中股票已逐步抛售；2010年至2012年第三季度末,五粮液

出售证券的投资损益分别为-607.93万元、-215.78万元、-243.63万元;

（三）行业状况和SWOT分析

行业现状

中国白酒行业在经历了长达十年的高速增长后,2013年开始进入调整期,导致行业调整

的因素包括经济增速下滑、“塑化剂”风波,限制三公消费等;种种问题蜂拥而至,使得行业前

景较为悲观;

过去十年,我国白酒行业高增长的主要动力来自政商消费;未来政商消费即使有所恢复,

也难以再现高增长;就中长期而言,高端白酒不应对公务消费的增长寄予过高期望;中国白酒

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行业需要寻找新的增长动力和新的核心消费群体;高华证券表示,新的增长动力将来自于中国

可支配收入的提升：第一个动力来自中产阶层的持续扩大带动的中档酒消费市场的大扩容；

第二个动力是持续扩大的富裕群体的消费替代政商消费,白酒行业在经历调整之后会迎来新

一轮增长;

从我国过去10年白酒销售额来看,以高端消费为核心,高端白酒供不应求,引发了全行业

开发高端酒的热潮,价格不断攀升;但随后高端白酒出现剧烈调整,政策大力抑制