企业财务管理中代理问题及其解决策略.pdfVIP

作业‑1/2

1.一般描述问题，并至少三个来自企业的例子。（20%）

问题是由于所有权与控制权的分离导致的人为了自身利益而做出有损

委利益的行为，是由于人和委利益不完全一致，以及信息不对称

（委处于信息劣势，不能对人进行完全监督）导致的。

例子：

1、当公司的CEO获得的收入未与自己的绩效挂钩时，即收入是固定的，或者

经理拥有的公司的很少时，他们的努力程度不高，极有可能会偷懒，最终

损害股东的利益。

2、经理人员的处境更接近于债权人，当公司陷入财务时，他们会失去更

多，但是当公司收益上升时，获得的利益却很少。因此相对于股东而言，他们

具有更小的风险偏。为了获得他们的风险偏好，经理人员会利用公司的投

资与财务政策减少公司所的全部风险。比如，他们可以选择扩张已存的生

产线，利用已知的技术等具有更小风险的行为，而不是投资于具有开创性的产

品、科技与市场。经理人员也可能寻求购并扩展公司的产品生产线，或扩张进

入另一个行业，这样可以减少他们所在行业（或公司）的特定风险。由此来提

高经理人的稳定性，而不一定能够提高股东的收益。

3、当公司的经理在经营过程中逐步获得了的公司，就有可能只顾追

求个人利益，而完全不顾其他股东的利益。

2.通过共同基金和基金间接投资和债券有哪些优势？(10%)

1、分散投资风险

由于共同基金和退休基金由基金公司集合一大批委的，因此共同基金的资产

较一般投资人要多得多，故足以将分散于不同的、甚至不同的投资工具中，以达

到真正的风险分散，而不致因一支错误的，而产生重大的亏损。

2、专业操作管理

共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研究，对于国内外的总体、投

资环境，及个别公司状况都有深入了解。而且，投资者只要花少许的基金就可享受

到专家的服务。

3、安全

共同基金采用保管与经营分开的原则。如果基金公司或保管不幸，债权人

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1.Describeagencyproblemsingeneral,andofferatleastthreeexampfrom

corporations.(20%)

问题是由于所有权与控制权的分离导致的人为了自身利益而做出有损

委利益的行为，是由于人和委利益不完全一致，以及信息不对称（委

处于信息劣势，不能对人进行完全监督）导致的。

例子：

1、当公司的CEO获得的收入未与自己的绩效挂钩时，即收入是固定的，或者

经理拥有的公司的很少时，他们的努力程度不高，极有可能会偷懒，最

终损害股东的利益。

2、经理人员的处境更接近于债权人，当公司陷入财务时，他们会失去，

但是当公司收益上升时，获得的利益却很少。因此相对于股东而言，他们具

有更小的风险偏。为了获得他们的风险偏好，经理人员会利用公司的投

资与财务政策减少公司所的全部风险。比如，他们可以选择扩张已存的

生产线，利用已知的技术等具有更小风险的行为，而不是投资于具有开创性

的产品、科技与市场。经理人员也可能寻求购并扩展公司的产品生产线，或

扩张进入另一个行业，这样可以减少他们所在行业（或公司）的特定风险。

由此来提高经理人的稳定性，而不一定能够提高股东的收益。

3、当公司的经理在经营过程中逐步获得了的公司的，就有可能只顾追

求个人利益，而完全不顾其他股东的利益。

2.Whataretheadvantagesofinvestingindirectlyinstocksandbondsviamutual

fundsandpensionfunds?(10%)

1、分散投资风险

由于共同基金和退休基金由基金公司集合一大批委