询价制下承销商声誉对我国IPO抑价的影响：理论、实证与案例剖析.docxVIP

询价制下承销商声誉对我国IPO抑价的影响：理论、实证与案例剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在资本市场中，IPO（InitialPublicOffering）抑价是一个备受关注的现象。IPO抑价指的是新股首次公开发行的定价低于新股在上市后的市场价值，表现为新股上市首日收盘价明显高于其发行价，投资者在上市首日就能获得显著的超额回报。从全球范围来看，无论是欧美等成熟资本市场，还是新兴市场，IPO抑价现象都普遍存在。相关研究表明，成熟资本市场如美国，其IPO首日平均回报率在10%-20%，而新兴市场的IPO首日平均回报率则高达40%-60%。

我国证券市场起步相对较晚，在发