低利率时代金融机构的韧性重塑之路.pptxVIP

No.2526

研究报告

低利率时代金融机构的韧性重塑之路1

一、低利率时代的基本事实

我国已经形成了较为完整的利率体系，包括央行政策利率、市场基准利率和市场利率等

多个层次。其中，央行政策利率主要包括七天期逆回购利率和MLF利率，但值得注意的是，2025年3月MLF利率进行了调整，逐渐淡化政策利率属性，回归流动性投放工具的定位。

利率代表资金的价格，是宏观经济中的重要变量。从字面含义理解，低利率时代是指利率本身处于下行趋势，并且将在较长时期内维持在相对较低的水平。这不仅包括政策利率、市场基准利率的下降，也包括各类市场利率的整体走低。部分专家认为，当实际利率接近零甚至为负时，才真正进入低利率环境。从国际经验看，日本、欧盟以及早期的美国都曾经历过实际利率为负的阶段，但我国实际利率从未进入到负值区间，利率仍有下降的空间。

通过对近年来我国利率走势的分析可以发现，疫情之后我国基本处于利率下行通道。以十年期国债收益率为例，其数值已突破2%的国际经验基准线，这在国际上通常被视为进入低利率环境的重要标志。同时，国有大型商业银行一年期定期存款利率已跌破1%，同业存单发行成本也降至1.5%附近。

中国人民银行在货币政策执行报告中明确指出，贷款加权平均利率持续处于历史低位。2024年第四季度和2025年第一季度的报告均显示，企业贷款加权平均利率无论是同比还是