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钢铁钢铁行业报告同步大市-B(首次)

新质生产力驱动下的钢铁行业变革

2026227/

年月日行业研究行业深度分析

钢铁板块近一年市场表现投资要点：

行业核心矛盾凸显：需求趋势性下滑，供给调整刚性。钢铁行业正深陷

“三高三低”（高产量、高成本、高出口；低需求、低价格、低效益）的困境，

2024年，行业重点企业平均销售利润率已降至0.71%的历史低位。其根源在

于需求侧与供给侧的结构性错配。一方面，以房地产为代表的传统需求已进

入趋势性下滑通道，导致有效需求总量不足。另一方面，由于高炉停炉成本

极高、企业维持生产以摊薄固定成本的动机强烈，以及部分地方政府的支持，

导致供给总量相对刚性，产能难以随需求同步调整。这一根本矛盾使得行业

利润被持续挤压，倒逼企业通过结构性转型寻求出路。

需求侧：结构发生历史性切换，“新质生产力”驱动“工业钢铁”崛起。行

业需求重心正从“土木钢铁”全面转向“工业钢铁”。在“新质生产力”导向下，

资料来源：Wind以新能源汽车、高端装备、新能源电力（特高压、氢能）及绿色智能家居为

代表的高端制造业，不仅提供了需求增量，更对钢材的强度、耐蚀性、电磁

分析师：性能及轻量化提出了更高要求，推动消费向高性能、高附加值升级。这标志

张庚尧着行业增长逻辑的根本转变。

执业登记编码：S1190521010002供给侧：在“双控”与绿色转型约束下，行业格局正经历存量优化与集中

度提升。当前，在产能产量“双控”政策的持续约束下，粗钢产量尽管相对刚

邮箱：zhanggengyao@

性，但基本没有增长，维持在9.6亿吨-10.7亿吨。行业CR10集中度提升至

约43%。发展主线已转向存量结构优化：一方面，高端产品国产替代持续推

进，电工钢等品种结构性增长，但“高进低出”的进出口价差仍揭示高端领域

存在短板；另一方面，刚性推进的超低排放改造带来显著成本压力，推动环

保绩效领先企业进一步巩固优势。

拥抱“新质生产力”，五类差异化路径引领未来格局：企业的生存与发展

将直接取决于其在高附加值绿产色品生、产与资源控制等维度上的实质性布

局。成功突围的企业需要深度融入“新质生产力”所强调的科技创新与高质量

发展，主要呈现为五类清晰路径：1）技术引领型：以研发驱动，突破高端

特钢等“卡脖子”材料。代表企业为太钢不锈、中信特钢等2）服务延伸型：

从材料商升级为产业链解决方案提供商。代表企业为南钢、鞍钢等。其核心

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