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金融工程|证券研究报告—周报2026年2月27日

中银量化多策略行业轮动

周报

当前（2026年2月26日）中银多策略行业配置系统仓位：基础化工

（22.8%）、通信（10.2%）、家电（10.1%）、医药（7.5%）、建材

（7.2%）、轻工制造（7.2%）、电子（4.4%）、计算机（4.1%）、电力

设备及新能源（3.7%）、非银行金融（3.7%）、综合（3.6%）、消费者

服务（3.4%）、煤炭（3.1%）、石油石化（3.0%）、建筑（3.0%）、银

行（2.8%）。

◼市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率0.8%，近1月平均收益率

1.0%。本周收益率表现最好的三个行业是钢铁（5.7%）、国防军工

（5.3%）、电子（4.4%）。收益率表现最差的三个行业是传媒（-

6.4%）、消费者服务（-5.8%）、非银行金融（-2.6%）。

◼模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益1.8%，中信一级行业

等权基准收益0.7%，对应超额收益1.1%。今年以来，行业轮动复合策

略获得累计收益7.1%，中信一级行业等权基准收益5.5%，对应超额收

益1.6%。今年以来各单策略超额如下：

S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为3.3%

S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为4.3%

S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为2.2%

S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为0.0%

S5传统多因子打分策略（季度）超额收益为-1.6%

相关研究报告

◼单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S1行业盈利景气度追踪策

《中银证券量化行业轮动系列（七）：如何把

略，对应权重21.7%，权重最低的策略为S3宏观风格行业轮动策略，

握市场“未证伪情绪”构建行业动量策略》

对应权重17.9%。其余策略权重信息请见报告正文。

《中银证券量化行业轮动系列（八）：“估值泡◼调仓动向：本周复合策略调仓幅度不大，略微加仓TMT、地产基建和

沫保护”的高景气行业轮动策略中游周期板块，略微减仓消费、医药、金融、上游周期板块。

《中银证券宏观基本面行业轮动新框架：对传

◼风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本

统自上而下资产配置困境的破局

周商贸零售、计算机、有色金属、国防军工、石油石化、电子、传

《