收费收益权ABS基础概念与市场发行情况分析.pdfVIP

一、收费收益权ABS的基本概念

二、收费收益权类项目基础资产大类

三、收费收益权项目的信用实质

提纲

四、收费收益权市场发行情况

五、收费收益权项目承做要点

一、收费收益权ABS的基本概念

收费收益权是一种约定权利，即是交易双方根据基础权利和交易需要创制的一项约定权利。其资产证券化本质上还是通过结构化

设计将未来一段时期的收费收益权利所产生的现金流提前变现

与债权相比，收费收益权的法律地位尚不十分明确，但依据以下法律条文，可以认为收费收益权是一种类似于应收帐款的权利

担保法第75条：下列权利可以质押：…（四）依法可以质押的其他权利

《最高人民法院关于使用中华人民共和国担保法若干问题的解释》第97条：以公路桥梁、公路隧道或者公路渡口等不动产

收益权出质的，按照担保法第75条第（四）项的规定处理

《国务院西部开发办〈关于西部大开发若干政策措施的实施意见〉》（国办发〔2001〕73号）：对具有一定还贷能力的水利

开发项目和城市环保项目（如城市污水处理和垃圾处理等），探索逐步开办以项目收益权或收费权为质押发放贷款的业务

实操中，适合作为ABS基础资产的收费收益权，应获得特许经营的权利

2015年6月1日起实施的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，“基础设施和公用事业特许经营，是指政府采用竞争方

式依法授权中华人民共和国境内外的法人或者其他组织，通过协议明确权利义务和风险分担，约定其在一定期限和范围内投

资建设运营基础设施和公用事业并获得收益，提供公共产品或者公共服务”

二、收费收益权类项目基础资产大类

供热收费

供水收费狭

公用事业类

天然气收费义

收

电力上网收费费

收广

收费收益权公路收费益义

权收

交通运输类公交运营费

收

航空票款益

物业管理费权

保障房类

学费收费

其他

对狭义收费收益权项目，交易结构的设置较为直接

对广义收费收益权项目，收费收益权无法单独作为基础资产，应当