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财会研究|FinanceandAccountingResearch

上市公司财务报表案例研究

——基于恒瑞医药5年年报分析

黄永健张小兰

北京工商大学经济学院北京100048

摘要:财务报表作为企业披露会计信息的载体,不仅受到公司经营管理者、投资者的重视,也受到债权人、公

司员工、顾客、政府机构等的广泛关注。不同的信息使用主体出于不同的目的,需要对企业各方面的能力进行评

估分析。财务分析能够为经济决策提供指导,对公司未来的发展作出准确评价。本文以恒瑞医药5年的年报为财务

分析案例,选择合适的财务指标对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究,并结合宏观经济进行杜

邦分析得出结论。

关键词:财务分析；财务指标；宏观经济；杜邦分析

DOI:10.14097/j.cnki.5392002

财务分析作为一项高效的经济分析工具,能够量化公司数据,并能力再予以深入分析。

且可以进行量化数据间的比较分析。为了融合宏观经济,以便于形成表12014年~2018年恒瑞医药公司偿债能力相关指标

对公司更加全面的分析,在选择案例公司时,我们从上海证券交易所指标短期偿债能力分析长期偿债能力分析

和深圳证券交易所主板市场已经公布2018年公司财报的A股上市公年份流动比率速动比率现金比率资产负债率(%)产权比率

司中,在市净率、总市值、流通市值、总股本、流通股本等方面比201410.089.314.839%0.10

较,最终选择表现优异的恒瑞医药(沪市代码600276)作为案例公司。20158.908.414.8710%0.11

江苏恒瑞医药始创于1970年,其主要从事于医药创新和高品质药20168.357.883.6010%0.11

品研发、生产及推广。其在美国、日本和中国多地建有研发中心和20177.066.672.0812%0.13

临床医学中心,形成一套先进的创新体系。本文主要分析恒瑞医药从20187.256.831.5611%0.13

2014年至2018年五年间的财务情况,所使用的数据皆来自上海证券交

易所公布的恒瑞医药的公司年报。二、营运能力分析

在财务分析方法方面,根据孟雯婷(2019)的研究,我们将会采用由表2可以看到,恒瑞医药的总资产周转率总体上呈现下降趋势,

比率分析法、比较分析法、趋势分析法这三种比较常见的方法。在但是幅度不大,说明企业将总资产投入运营的机会总体上有所下降,

进行财务分析时,根据葛家漱(2008)、朱诗怡(2016)的研究,我们会针管理资产配置的能力略微减弱,但是总体上控制的较好。下面要对总

对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究。资产周转率进行质量分析。

(一)流动资产周转率分析

一、偿债能力分析由表2可以看到,恒瑞医药流动资产周转率总体呈现下降趋势,由

(一)短期偿债能力分析2014年的1.18下降至2016年的1.07,随后两年保持在1.07。说明企业

由表1可以看到,在流动比率方面,恒瑞医药表现较好,虽然整体前两年在流动资产的管理效率上有所下降,在流动资产上占用的资金

呈现下降趋势,在2018年略有回升,但是远高于标准2:1,说明企业面增加,变相缩减了营业规模,但是企业在后三年寻找问题所在,较好地

临的短期流动风险较小。从速动比率角度来看,恒瑞医药整体上呈现控制了流动资产的管理。

出