估值技术期末复习题集.pdfVIP

估值技术期末复习题集

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释

1.估值

2.市场法

3.成本法

4.现金流折现法(DCF)

5.终值

二、简答题

1.简述市场法的三个基本步骤。

2.成本法估值的局限性主要体现在哪些方面？

3.简述DCF法中确定折现率需要考虑的主要因素。

4.在进行企业价值评估时，常用的可比公司分析法有哪些？

5.什么是“资产基础法”评估？它与成本法有何主要区别？

三、计算题

1.某房地产的年租金收入为100万元，预计未来3年保持不变，第4年开始

每年增长2%，预计持有5年后出售。假设折现率为8%，请运用现金流折现法计算

该房地产的现值（不考虑运营费用、空置率等因素）。

2.某机器设备原值为500万元，购入时间为5年前。预计尚可使用8年，预

计残值为20万元。请分别采用直线法和加速折旧法（年数总和法）计算该设备在

第3年末的账面价值。（假设直线法年折旧额=(原值-残值)/预计使用年限）

3.A公司拟收购B公司，B公司未来三年的自由现金流预计分别为80万元、

100万元和120万元。预计第三年末的终值为500万元。若市场要求的折现率为

10%，请计算B公司的股权价值。

四、论述题

试述在运用市场法进行无形资产（如专利权、商标权）评估时，应注意的关键

问题以及可能存在的困难。

试卷答案

一、名词解释

1.估值：指对特定对象（如资产、负债、权益、项目、整个企业等）在特定

时间点上的价值进行估算和判断的过程。

2.市场法：指通过比较被估对象与市场上近期发生的、可比较的交易，分析

其交易价格，并作适当调整，从而确定被估对象价值的一种估值方法。

3.成本法：指以被估对象的重置成本或重建成本为基础，扣除其陈旧、贬值

等因素后，来确定其价值的一种估值方法。

4.现金流折现法(DCF)：指通过预测被估对象未来产生的自由现金流，并使

用适当的折现率将其折算到评估基准日的现值，再加总得出其价值的一种估值方法。

5.终值：指在特定投资期间结束时，一项投资或一系列现金流的价值总和，

通常基于预测的未来现金流和一定的回报率计算得出。

二、简答题

1.市场法的三个基本步骤：

*（1）寻找可比交易：收集与被估对象在同一市场、同一期间内发生

的、具有相似特征的可比交易案例。

*（2）交易分析与调整：分析可比交易案例的交易条款、背景、价值

前提等，识别与被估对象之间的差异，并对可比交易价格进行必要的调整（如市场

状况调整、交易条款调整、权益调整等）。

*（3）确定价值结论：根据调整后的可比交易价格，运用一定的方法

（如简单算术平均、加权平均、中位数等）得出被估对象的价值估计值。

2.成本法估值的局限性主要体现在：

*（1）历史成本与市场价值脱节：成本法基于资产的原始成本或重置

成本，但这可能与当前市场的公允价值有很大差异。

*（2）忽略沉没成本和资产经济性贬值：成本法通常不考虑资产购置

后发生的沉没成本，也较难准确反映资产由于技术进步、市场环境变化等导致的经

济性贬值。

*（3）不适用于所有资产：对于无形资产、商誉等特殊资产，成本法

往往难以适用。

*（4）数据获取可能困难：确定资产的重置成本或重建成本有时需要

复杂的估算，数据获取可能存在困难或不准确。

3.DCF法中确定折现率需要考虑的主要因素：

*（1）无风险利率：通常选用国库券等政府债券的收益率作为无风险

利率的代理指标，反映投资于无风险资产可获得的回报。

*（2）市场风险溢价：反映投资于整体市场相对于无风险资产所要求

的额外回报。

*（3）特定公司或项目风险：反映被估对象自身特有的经营风险、财

务风险、行业风险等。这些风险越高，要求的回报率就越高，折现率也相应越高。

常用方法有资本资产定价模型（C