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行业分析

中国酿酒行业分析报告

（2012年1-9月）

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目录

一、2012年前三季度我国宏观经济运行情况概述3

二、2012年前三季度酿酒行业运行情况4

（一）白酒1-8月利润增长45%，业绩相对优势显著5

（二）啤酒产量增长趋缓，盈利能力不佳

7

（三）葡萄酒产量增长逐步恢复，利润增长缓慢9

（四）黄酒、其他酒

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三、2012年前三季度白酒行业上市公司业绩12

（一）沪深两市业绩综述12

（二）白酒上市公司综合业绩

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（三）各白酒上市公司经营业绩

20

四、白酒行业热点24

五、趋势预测28

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一、2012年前三季度我国宏观经济运行情况概述

2012前三季度国内生产总值353480亿元，同比增长

7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度

增长7.4%。经济增速虽有所回落，但仍处于合理适度增长区

间，总体运行情况缓中趋稳。

前三季度，我国工业增加值增速继续回落，固定资产投

资增速回升，全国物价CPI小幅回落、PPI同比延续回落，

进出品继续回落，但月度进出口增速均回升，9月PMI回升，

但幅度明显低于历史均值，为49.8%。

第三季度GDP增速回落至7.4%很大程度上是受到了前

一段时间增速大幅下滑的拖累。9月份的经济数据显示经济

增长动力较之7、8月份已显著增强。9月份当月社会消费品

零售总额的同比增速比8月份高1个百分点，出口增速比8

月份高7.2个百分点。9月份固定资产投资的累计增速比8

月份高0.3个百分点。9月份经济形势好转的主要原因在于

近期欧美的量化宽松政策缓解了外部需求低迷的态势，稳出

口政策的实施也缓解了出口企业的经营压力；同时一线城市

房地产市场销售回暖也使房地产企业的资产负债表得到修

复，房地产投资增速回落幅度大幅趋缓；发改委此前审批的

大量项目逐步开工，基建投资增速显著回升。当前经济总体

上处于缓慢温和企稳态势，前期稳定投资和出口的政策效果

已开始显现。由于固定资产投资增速企稳回升，市场对生产

资料的需求已使库存降低。企业正在从主动去库存向被动去

库存调整。去库存结束后，企业有望扩大生产。预计政策效

果将会在第四季度进一步显现。预计四季度GDP有望小幅回

升，全年GDP增速会达到7.7%左右。

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二、2012年前三季度酿酒行业运行情况

根据国家统计公布数据显示，2012年1-9月份饮料酒总

产量为5016.05万千升，同比增长5.96%；全行业完成工业

总产值4878.18亿元，同比增长22.71%；1-8月，全行业实

现销售收入4306.84亿元，同比增长20.07%；实现利润

607.29亿元，同比增长29.53%；完成税金523亿元，同比

增长23.65%。

亏损情况：2012年1-7月，白酒规模以上企业为1265

家，亏损企业有92家，亏损额为3.06亿元，同比下降13.46%；

啤酒规模以上企业为496家，亏损企业有144家，亏损额为

14.47亿元，同比增长14.59%；葡萄酒规模以上企业199家，

亏损企业有21家，亏损额为4575万元，同比增长38.92%；

黄酒规模以上企业77家，亏损企业有4家，亏损额为347

万元，同比下降19%；其他酒规模以上企业126家，亏损企

业有7家，亏损额为312万元，同比下降81.93%。