SaaS的解构与智能即效用( Intelligence as a Utility) 时代的创投机遇 行业业深度报告.docx

SaaS的解构与智能即效用

(IntelligenceasaUtility)时代的创投机遇

行业深度报告|IndustryDeepDiveReport

研究摘要ABSTRACT

2026年标志着软件行业从传统SaaS向智能即效用(IaaU)的根本转型。本研究深度剖析这一范式转移的驱动力、商业模式重构及投资机遇。我们发现，AI原生公司在估值倍数(3.5倍)、人均收入效率(17.4倍)和增长速度(2.7倍)上全面超越传统SaaS。价值正从应用UI层向AI能力层迁移：API/模型层价值占比从10%跃升至40%，而UI层从40%骤降至10%。

我们识别出五大投