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中国家庭寿险市场的需求分析——基于全国25个省(市、区)

家庭金融调查的微观数据

徐佳;龚六堂

【摘要】保险是家庭资产的重要组成部分,随着我国金融市场的飞速发展,金融产品

的日益丰富,中国家庭对于保险的需求也从传统的保障型需求慢慢地转向投资需求

与保障需求兼顾考虑.本文基于2011年中国家庭金融调查数据,考察了中国家庭寿

险需求的影响因素,比较主要因素对传统保障型寿险和投资型寿险需求的影响异同.

通过研究发现:保险在我国居民家庭的普及程度还很低,城乡间差异巨大.家庭的寿险

需求、寿险持有比例随家庭生命周期变动呈倒“U”型,不同人口特征、家庭结构、

金融知识都会显著影响家庭的寿险需求.家庭资产配置中,房地产会显著挤出寿险资

产的配置;投资型寿险区别于传统保障型寿险和股票呈互补关系;社会保障对传统寿

险以替代效应为主,对投资寿险以收入效应为主.随着家庭财富的增长,家庭将更多地

参与资本市场,增加保险资产的配置.因此,在产品设计上要考虑到消费者异质性需求,

积极创新,挖掘和引导消费需求;政府监管层面上要考虑产品结构差异,总量监管的同

时优化行业结构监管指标体系,综合衡量行业发展.

【期刊名称】《江汉论坛》

【年(卷),期】2016(000)009

【总页数】6页(P23-28)

【关键词】家庭资产;寿险需求;投资与保障;家庭资产配置

【作者】徐佳;龚六堂

【作者单位】北京大学光华管理学院,北京,100871;北京大学光华管理学院,北

京,100871

【正文语种】中文

【中图分类】F840

保险是家庭资产的重要组成部分，随着我国金融市场的飞速发展，金融产品的日益

丰富，中国家庭对于保险的需求也从传统的保障型需求逐渐转向投资需求与保障需

求兼顾考虑。人寿保险产品按照保障性和投资性可分为两大类：传统寿险和投资寿

险。传统寿险只具有保障属性，投资寿险的保障性有所减弱，而衍生出了投资属性，

两类寿险在保障性和投资性上的不同侧重很大程度上影响了潜在投保者的选择①。

近几年来，由于国家七次下调利率，寿险产品“利差损”问题严重，各寿险公司

纷纷推出了以投资连接、万能和分红为代表的新型寿险产品，新型寿险产品有了突

飞猛进的发展。至2012年，分红寿险原保险保费收入为7859.05亿元，在寿险

原保险总保费收入中占比为88.22%，已大大超过了传统型产品。从上述寿险产品

种类结构的变化可以初步推断出我国寿险消费的投资型导向日趋明显，险种属性的

差异是否造成了寿险需求的结构性差异？各主要因素对两类寿险需求的影响有何异

同？本文尝试从实证角度给出解释，为保险公司调整产品结构、选择目标客户，为

监管部门有区别地制定政策提供一定参考。

回顾文献，许多学者对寿险需求的分析可分为理论和实证两大类。理论上的讨论始

于Yaari（1965）②，最早将寿命的不确定性引入消费决策的最优化分析，对传统

的确定性生命周期模型予以了修正，使用动态最优化模型研究了寿险需求。很多学

者在此基础上不断丰富完善寿险需求分析的理论框架，随着寿险产品的投资功能日

益重要，家庭寿险需求和金融资产组合的关系日益受到重视。Bernheim（1991）

探讨了遗赠动机对寿险需求的显著性影响程度，并特别分析了商业寿险与社会保险

项目之间的配合与替代关系③。在实证研究方面，国内外的实证分析多从宏观数据

出发，从经济增长、制度变迁、国际比较、区域差距、金融发展等宏观角度出发分

析寿险需求。例如BrowneandKim（1993）使用了19个国家1980年、1987

年的寿险业宏观数据进行研究，发现国民收入、抚养率和政府在社会保障方面的支

出显著地促进了寿险需求，而通货膨胀、保险价格对寿险需求影响显著为负④。Li

等（2007）利用1993—2000年30个OECD国家的面板数据，使用广义矩估计

方法发现，人均收入、家庭规模、金融发展和寿险市场竞争状况会促进寿险需求，

而社会保障影响为负⑤。针对我国的宏观数据研究中，赵桂芹（2006）利用

1997—2003年间30个省级面板数据，讨论了经济发展、教育水平、居民储蓄存

款、人均可支配收入、竞争程度因素对寿险保费收入的影响⑥。除了宏观数据，陈

之楚和刘晓敬（2004）使用1990—2001年间时间序列数据，研究发现个人可支

配收入和社会保障对寿险需求的影响显著为正，居民储蓄对寿险