【环球富盛理财-2026研报】深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展.pdfVIP

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CharlesZhuang庄怀超

SFCCE:BTE209

微信:zhuangcharles;电话:(852)97487114;环球富盛理财有限公司

3Mar2026

万丰股份ZhejiangWanfengChemical(603172.SH)

深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展

Deeplycultivatehigh-enddisperseddyesandfocusonhigh-qualitydevelopment

最新动态

➢聚焦技术突破。随着环保意识的提高和国家对环保问题的重视程度不断加深，染料化

工行业将面临更加严格的环保政策和标准。2024年，公司率先完成多项连续硝化和连

续重氮化工艺开发。同时稳步推进分散染料技改提升、研发中心建设及年产20000吨

1-硝基蒽醌项目。其中，年产20000吨1-硝基蒽醌项目采用管式连续硝化工艺技术，

替代目前市场落后待淘汰的釜式硝化工艺。

动向解读

➢专注中高端分散染料细分领域。公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，

主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽

艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。公司可根据市场及客户的个性化需求，提供高牢度

系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品；滤饼作为中间产品，为

下游二次加工客户提供基础原料。公司是中高端分散染料领域的领先企业，获评国家

高新技术企业、浙江省专精特新中小企业，核心技术达到国内领先水平，在产品性能、

环保合规性等方面形成差异化竞争优势。

➢巩固并持续提升国内市场份额，加快国际市场开拓。2024年，公司营业收入同比增长

6.27%。境内市场持续以印染加工产业聚集地（浙江、江苏、福建和广东）为中心，

公司实现主营业务境内销售3.98亿元，同比增长7.20%。同时，公司以国际化视野立

足全球市场，持续拓展全球销售渠道，在越南、土耳其和印度尼西亚等10余个国家和

地区实现销售。2024年，公司实现主营业务境外销售1.33亿元，同比增长2.88%，

其中，斯里兰卡、洪都拉斯、哥伦比亚等国家地区实现销售零突破，越南、印度尼西

亚等地区销售增长显著。

风险提示

➢核市场竞争、原材料价格波动、在建项目不及预期等。

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分析师介绍

分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主

要覆盖能源化工和材料行业。

该分析师2022-2024年曾任职于海通国际研究部，团队2022年获得过亚洲货币第

一名，该分析师2025年加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行

业。环球富盛理财有限公司是一家香港的持牌券商机构，成立于2014年。

该分析师曾在wind发布报告超过600篇，主要覆盖标的包括：

1）化工化肥：东岳集团、环球新材国际、中国联塑、阜丰集团、中国三江化

工、浦林成山、中海石油化学、中国旭阳集团、龙蟠科技、彩客新能源、天德化

工、中国心连心化肥、中化化肥、米高集团、大成生化科技；

2）能源公用事业：中创新航、中集安瑞科、新奥能源、中国电力、长江基建集

团、中国能源建设、中煤能源、宏华集团、中海油田服务、