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企业创新信息披露对债务融资成本的影响研究

张燕1鄢志娟2李浩楠2①

1.南京审计大学商学院2.南京审计大学国家审计学院

【摘要】债务融资是企业获取资金的重要渠道，研究如何有效降低企业债务融资成本具有重要意义。文章以

2008—2022年A股上市公司为样本，采用实证分析的方法探讨了企业创新信息披露对债务融资成本所产生的影响。研

究发现：企业创新信息披露有助于降低债务融资成本，内生性讨论和稳健性检验结果均表明研究结论具有较高的可靠性。

机制检验表明，信息透明度、分析师关注度是企业创新信息披露降低债务融资成本的主要机制。异质性分析发现，通过充

分披露企业创新相关的信息，技术密集型行业企业和所在行业竞争程度低的企业能够更为有效地降低其债务融资成本。

文章为企业降低债务融资成本提供了新的视角，也进一步佐证了企业创新信息披露的增量价值。

【关键词】创新信息披露；债务融资成本；信息透明度；分析师关注度

【中图分类号】F830.9【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2026）01-0056-09

一、引言