美元指数波动特性与宏观济周期分析.pdfVIP

把这篇文章当看看（注重描述的过程，不要太重视结论）：

对于，从事风险投资的人而言，尤其是汇率的参与者，其对于指数自身特性的了解

程度，以及建立在此基础之上的，逻辑分析以及预见性判断的能力，都将对我们所执行的某

项金融衍生品带来至关重要，甚至是决定最终成败的影响。同时，美指的更迭与世界经

济之间所体现出的，那千丝万缕的内在联系，也就更加的突显出对于指数的自身特性、

波动规律、起伏周期等方面的研究的必要性。在这点上，对于任何一位者而言都是

毋庸质疑的。但很可惜的是，就国内现阶段而言，此方面的研究学习素材以及可靠准确的系

统性资料简直是少之又少。普通投资者所掌握的，以及大多数经济投资类书籍中所提级的相

关内容，大都是重复的且比较浅显的片段。而建立在此种程度上的了解，证明，其并不

能对我们的产生实质上的良性促进。因此，我决定通过各人相关经验与性数据相互

结合的这种方式，由浅至深的将此问题逐一剖析。希望这些内容会对大家的有所帮助。

一、宏观周期化分与特性

当人们经历过在二十一世纪初始阶段，所的这场全球性经济后，任何人都不难

感觉到，对于世界金融以及经济的影响性以及重要程度。各经济体与的关系可谓一

损具损一荣即荣。因此，对于指数波动特征以及一些波动规律上的正确掌握与了解，是

绝对不能忽视的重中之重。

在下面的内容中，我会逐步的对一定时期内，指数所呈现的波动特征加以总结，并将历

史上指数的重要区间加以划分，希望通过这样的方式，可以使的人对指数以及

与其相关的重要内容上，形成正确系统性的必要了解。

图1

如图1所示，总体上在宣布布雷顿森林体系后，指数所呈现的走势可以划分为

五个阶段的升值与贬值周期。其中二十世纪八十年代中期，为美指走势中持续最长的贬

值周期（10年）。除了这个为期10年的周期外，期于周期的持续性基本在4——6年中。第

一阶段：

时间范围：1976—1980年所处状态：贬值周期重要数据与周期特征：

1、在这个阶段，与其他主要货币的名义有效汇率与1975年相比贬值10。4%，实际有效

汇率贬值13。5%。

2、在此期间，所实行的较为宽松的货币制度是该贬值周期的主要成因。

3、同时，此阶段也是与其他主要发达国家经济体，告别布雷顿森林体系后，在货

币供应量方面，开始进入急速增长的第一个周期。新货币大量进入流通领域与的贬

值在时间上也是相互吻合的。

4、商品市场中，例如；石油、黄金以及其他贵金属、基础原材料、的价格呈现着飞涨的状

态。

5、总的世界经济处于实际的“滞胀”阶段，与此同时“石油化”大量流入拉家以

及其他原材料供给国。第二阶段：

时间范围：1981—1985年所处状态：升值周期

重要数据与周期特征：

1、在此期间，以1979年起点美基金开始大幅提高基准利率，该货币两年后，

于1981年居然达到惊人的、前所未有的16%。也正是于此为基础，才得以了近忽持

续了十年的弱势状态，近而进入了强势周期。2进入强势周期后汇率于1981

年的统计上显示，其与上一年度比较直接持续升值近10%，并以此为基础逐年上升，这样的

状态一直持续到1985年。此期间内，名义汇率以及实际汇率分别比1980年升值44%与

36%。

3、与此同时，在经济政策上所倡导的减税政策，直接刺激经济强劲增长。同

时，由于冷战以及海外的众多因素，致使集聚增加开支，造成了在经

常帐方面与预算方面的赤字。伴随着“双赤字”的升值是这一时期的突出

特征。

4、此阶段在进入大幅度升值周期以及其他因素的影响下，对外形成了，

这也直接导致了，在进入现代金融史后拉家发生的那次“拉美”。拉家在

利率的影响下，其各国负担直接性大副加重。

5、拉美与那为期十年的加息周期（1977年—1987年）同时也是不期而遇，这

直接性导致在整个二十世